奥普光电并购禹衡光学绩效分析

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1、、么开２３０分类号：Ｆ密级：ＵＤＣ：单位代码１０１４２：等’－１．巧佑３寺火驾硕ｉ学位论文奥普光电并胸禹衡光学绩效分析学号２０１３６６９：作者；邢铭哲ｄｂ学位类另ｉ：会计硕ｊ论文类郵专题研巧．＇．．—２０１６年２月２７日＇．节？－－．＇、、、．－、＇一沈阳工业大学硕士学位论文奥普光电并购禹衡光学绩效分析PerformanceAnalysisonUpOptotechMergingYuhengOptics作者：邢铭哲单位：管理学院指导教师：祝捷副教授单位：沈阳工业大学协助指

2、导教师：庄屹立高级会计师单位：辽宁省住房和城乡建设厅论文答辩日期：2016年2月27日学位授予单位：沈阳工业大学独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方夕ｈ论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得沈阳工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中做了明确的说明并表示了谢意。；签名奇雜撤日期：滅以关于学位论文使用授权的说明本学位论文作者和指导教师完全了解沈阳工业大学有关保留、使用

3、目学位论文的规定，Ｐ；学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权沈阳工业大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索、交流，可采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。（保密的论文在解密后应麵此规定）＾，一：ｔ导师签名日期签名：７０１新施一沈阳工业大学硕士学位论文摘要企业并购是并购双方改善经营状况、实现战略目标以及优化公司资源的一种重要手段。并购绩效更是考核企业并购成果的一个重要因素，通过评价并购绩效既能反映出企业自身的发展战略目标是否实现，又能将并购行为是否可以创造企业

4、股东财富价值反映出来。本文以并购企业奥普光电技术股份有限公司为背景，对其并购方案及支付方式进行阐述，分析了此次并购的动因并选取事件研究法和EVA评价法相结合来共同分析奥普光电公司在并购前后的短期绩效和长期绩效，比较准确的衡量企业的价值增减变化情况。本文以奥普光电技术股份有限公司（奥普光电）并购长春禹衡光学有限公司的案例为研究对象，利用事件研究法对此次并购事件进行短期绩效分析，在长期绩效方面则通过对比传统财务指标法与EVA评价法的优劣,选择用EVA评价法对其进行分析。发现奥普光电在并购初期获得的累计超额收益率显著为正。股东的财富效应有明显上升趋势，事件窗口期内并购绩效表现良好，

5、说明整个市场普遍看好奥普光电收购禹衡光学业务。这起并购为公司和股东创造了价值，随后对其并购长期绩效进行分析。就这几年奥普光电公司业绩表现来看，根据EVA相关指标的变化情况，发现在并购前两年及并购当年，EVA值一直呈下降趋势，但在并购后一年，EVA增长率达到了458%，远远优于行业平均水平。这说明本次并购为股东带来了收益，符合企业战略发展的愿景。通过此次并购，奥普光电公司获得了禹衡光学的核心技术，对产业链进行了整合，不仅扩大了公司的资产规模而且提高了产品的影响力，提升了公司的行业地位及核心竞争力。由此，本文对EVA在奥普光电并购绩效评价中的运用及提高改善EVA提出相关建议，并在

6、其中分析出使其并购成功的关键点为其他公司在并购事件中提供借鉴意义。关键词：并购，并购绩效，EVAI沈阳工业大学硕士学位论文AbstractEnterprisemergerandacquisition(M&A)isanimportantmeanstoimprovethemanagementstatus,toachievestrategicobjectivesandtooptimizetheresourcesofthecompany.M&Aperformanceisanimportantfactorinenterprisemergerandacquisition,whichnot

7、onlycanreflectsthestrategicobjectivesoftheenterprise,butalsoreflectswhethertheM&Aactivitycanbringvalueaddedvaluetotheenterprise.Inthisthesis,basedonthebackgroundoftheM&AofUpOptotechtechnologycompanylimitedbyshares,toitsmergerplanandthepaymentmethodtocarr