大连铁矿石期货市场有效性研究

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1、分类号：学校代码：１０１４０开学号密级：公：４０３１３３０１７６？姿乂聲ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ论文题目：大连铁矿石期货市场有效性研究ＡｎｅｍｉｒｉｃａｌｒｅｓｅａｒｃｈｏｎＤａｌｉａｎｉｒｏｎ０化ｆｕｔｕｒｅｓｐｍａｒｋｅｔｅｆｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓｓ英文题目：论文作者：张家斌杨志文副教授指导教师：专业＝西方经济学二〇—六年四月完成时间；申请辽宁大学硕±学位论文大连铁矿石期货市场有效性实证研究Ａｎｅｍｉｒｉｃａｌｒｅｓｅａ

2、ｒｃｈｏｎＤａｌｉａｎｉｒｏｎｐｏｒｅｆｕｔｕｒｅｓｍａｒｋｅｔｅｆｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓｓ作者：张家斌指导教师：杨志文副教４受专业：西方经济学答辩日期：２０１６年５月１４日二〇—六年四月？中国辽宁迂宁大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加Ｗ标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含本人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中进行了标注。本人完伞意识到本声明的法律结果由本人承手。

3、，并表示谢意ＰＩ方武学位论文作者签名：部绿年丈月Ｉ店曰学位论文版权使用授权书、本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的原件、复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅。本人授权狂宁大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可１＾采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到《中国博±学位论文全文数据库》和《中国优秀硕±学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服。务学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超

4、越授权对学位论文进行任意处理。保密（）。（保密：请在括号内划，在年后解密适用本授权书＂’，Ｖ）授权人签名指导教师签名：：３长｜域日期：如年５月扣日期：人八年方月／日／／摘要我国钢铁产业随着经济社会的突飞猛进蓬勃发展，如今中国是全世界最大的铁矿石进口消费国。铁矿石在中国的需求量的逐渐增加导致全球铁矿石现货交易规模与円俱增，与此同时铁矿石的定价方式也发生了改变，这表现在铁矿石由年度长协定价的方式向金融指数化趋向转变。价格发现和套期保值是铁矿石期货市场所具备的重要作用，尤其是套期保值成为了钢铁企业转移价格风险的重要途径。能够正确认识铁矿石

5、期货市场和现货市场的价格传导有效性、风险测量有效性、保证金有效忱，是保持套期保值策略有效性的重耍条件。本文针对铁矿石期货市场的价格传导有效性、风险测量有效性、保证金有效性进行研究，得到结论如下：１．价格传导有效性：向量自回赴（ＶＡＲ）模型、协整方巧、误差修正（ＥＣＭ）模型、脉冲响应函数和方差分解表明铁矿石期货价格只受到自身价格和自身滞后价格的影响，现货价格受到自身和期货价格及其滞后值的反馈，表明铁矿石现货价格受到来自期货价格的单向引导关系。－２．Ｍ险测量有效性２ＭＶＡ民：采用ＧＡＲＣＨ（，巧模型估计每円的值能够比较有效控制期货市场价格未來的Ｍ险，但是仍

6、然有许多价格差值大于估计ＶＡＲ值，这表ＶＡ民明值存在低估市场Ｗ捡的现象，因此为了达到能够有效避免市场风险的目的，期货市场需要引进保证金规制和涨跌停板规制。．３保证金有效性．５％：我国铁矿石期货保证金６的水平虽然可Ｗ有效控制市场风１险，但是导致资金占用比过高，资金利用率较低，针对送利现象改善型的保证金水平可Ｗ很好的克服资金利用率低的缺略，同时兼顾巧效控制市场风险的优点。关键词：价格传导风险测量保证金ＩＡＢＳＴＲＡＣＴｔｈｅｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆＣｈｉｎｅｓｅｅｃｏｎｏｍｙａｎｄｓｏｃｉｅｔｙｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅｓｔｅｅｌ

7、Ｗｉ化ｐｐ，’ｓｒｓａｒｅｏｎｏｉｎｄｕｓｔｒｙｉｓｂｏｏｍｉ打ｇａｎｄＣｈｉｎａｂｅｃｏｍｅ也ｅｗｏｌｄｌｇｓｔｉｒｒｅｉｍｐｏｒｔｅｒａｎｄＣＯ打ｓｕｍｅｒａｔ化ｉｓｍｏｍｅｎｔ．Ｃｈｉｎｅｓｅｄｅｍａｎｄｆｏｒｉｒｏｎｏｒｅｉｎｃｒｅａｓｅｓｒａｄｕａｌｌｙｗｈｉｃｈｌｅａｄｓｇ＇ｍｅｔｏ化ｅｗｏｒｌｄｓｉｒｏ打ｏｒｅｓｐｏｔｔｒａｄｉｎｓｃａｌｅｉｓｒｏ