基于股票关联网络的资本资产定价模型的研究

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2、＇＾ＫＢＢｍ．。—‘苏州大学学位论文独创性声明本人郑重声明；所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立。除文中已经注明引用的内容外进行研巧工作所取得的成果，本论文＞＊不含其他个人或集体己经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏＝州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中政明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。瓜论义作者答名；為日期：／Ｗ＾＊＊｛ｆ苏州大学学位论文使用授权声明本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定，即：学位论文著作权

3、归属苏州大学。本学位论文电子文挡的内容和纸一．质论文的内容相致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献信息情报中也、中国科学技术信息研究所（含万方数据电子出版社）、‘中国学术期刊（光盘版）电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子文档，允许论文被查阅和借阅，可１＾＾采用影印、缩印或其他复制手段保存和汇编学位论文，可［＾１？将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索。涉密论文〇本学位论文属在年＿月解密后适用本规定。／非涉密论文ｅ／论心文作者签名：岭卸日期：／＇导师签名日期：：（■基于股票关联网络的资

4、本资产定价模型的研究摘要基于股票关联网络的资本资产定价模型的研究摘要资本资产定价模型是在投资组合理论的基础上提出来的，但是该模型的使用是建立在一些假定条件上的，并且通过该模型求某只股票或某种投资组合的预期收益率时，并没有考虑各只股票之间的相关关系，导致其在如今的股票市场特别是中国市场的适用性不是很高。而股票关联网络是通过股票间的相关关系建立的，在本论文中我们通过建立股票关联网络来优化资本资产定价模型。我们选取2013年12月9日到2014年12月31日285天的2446只股票收盘价数据为基础进行研究，由于股票市场的庞大，所以我们首先运用最佳聚类数将股票市场分成若干个类，然后对每个

5、类建立基于股票日收益率相关系数的股票关联网络，并对其进行中心性分析，从而优化资本资产定价模型，最后利用模拟数据进行验证。主要结论为加入最佳聚类数和股票关联网络后，不但使人们只需关注想要关注的股票所在的关联网络即可，而且使优化后的资本资产定价模型预测的均方误差更小，即预测效果更好。由此我们认为优化后的资本资产定价模型可以在一定程度上削弱相关关系这个因素对经典资本资产定价模型的预测效果产生的偏差。关键词：K−means算法，最佳聚类数，股票关联网络，优化资本资产定价模型作者：倪瑞江指导教师：唐煜IAbstract基于股票关联网络的资本资产定价模型的研究CAPMbasedonstock

6、correlationnetworkAbstractTheCAPMisproposedonthebasisofportfoliotheory,buttheuseofthemodelisbasedonsomeassumptions,andwedonotconsiderthecorrelationbetweenthestockswhenwecalculatetheexpectedreturnofastockoraportfoliowiththeCAPM.Eventuallyitleadstothatitsapplicabilityintoday’sstockmarket,especi

7、allyintheChinesemarketisnotveryhigh.Becausestockcorrelationnetworkisestablishedbasedonthecorrelationamongthestocks,weusethestockcorrelationnetworktooptimizetheCAPMinthisthesis.Thisarticleselects285closingpricedataof2446stocksfromDecember2,201