基于结构方程模型的中国制造业上市公司盈余质量研究

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1、Ｉ■ｔ学校编码；１０１７３分类号密级＿＿＿１学号：２０１３１００４４７ＹｊＤＣ＿＿：＇＇若化对资Ａ每＇－■－：心：．ｒｖｒｒ，■４，硕±学位论文基于结构方程模型的中国制造业上市公司盈余质量硏究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｅａｒｎｉｎｇｓｑｕａｌｉｔｙｏｆＣｈｋｉｅｓｅＭａｎｕ化ｃｔｕｒｉｎｇＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｂａｓｅｄｏｎｓｔｒｕｃｔｕｒａｌｅｑｕａｔｉｏｎｍｏｄｅｌ孟轉指导教师姓名：孙玉巧教授—级学科名称：统计学二级学科名祿；统计学论文答辨时间：

2、２０１５年１０月摘要随着我国证券市场的迅速发展，人们在把目光聚焦于上市公司盈余数量的同时，也逐渐意识到盈余数量并不能解释企业会计盈余的内在质量及其增。长潜力，于是开始试图分析上市公司的盈余质量问题对盈余质量的测度不仅有利于企业正确认识和评价自身的发展，也有利于投资者做出更加合理的决策，企业盈余，还能够引导资本的合理流动与社会资源的有效配置。此外质量对投资者、债权人、企业管理层及潜在的投资者都有十分重要的参考价值。目前对盈余质量的测度研巧大多从整个证券市场着手，然而，不同行业上市公司的业务特征必然存在很大差异，运种行业

3、差异也使上市公司盈余质量属性的度量出现差异，主要表现在盈余规模、作业特点和未来发展趋势。上。因此，分行业研究更能有效分析上市公司的盈余质量在我国证券市场，占所有上市公司数量的６０％１＾？上而且制造业上制造业上市公司数量众多，市公司持续的时间相对其他行业要长，其产业增加值在国内生产总值中也占有较为重要的位置，因此，本文的研究１＾我国制造业上市公司为基础。本文我国５１５家制造业上市公司作为研巧对象，对其盈余质量测度的相关问题进行深入研究。在分析研巧背景与研究意义并综合国内外现有研究成果的基础上，本文将探索性因子分析与结构方程模型

4、相结合，首先利用２０１３年的相关数据进行探索性因子分析，得出我国制造业上市公司盈余质量的内涵包括扩张能力、盈利能力、偿债能力和获现能力四个方面，可此为基础对盈余质量进行研巧。然后，在上述研究的基础上，对２０１４年度财务数据构建结构方程模型进巧验化性因子分析，证明所选择外生潜变量的合理性及相关测度的科学性，也通过结构方程考察潜变量之间的相关关系。而且，一利用２０１２年度的财务数据对所构建结构方程模型进行检验的结果也进步表。明了所构建模型的稳定性和适用性因此，我国制造业上市公司可Ｗ利用该研巧的结论对本公司的盈余质量进巧测度，并在

5、纵向分析和横向比较中找到。差距，有针对性地予Ｗ弥补研究结果也表明，我国制造业上市公司的扩张Ｊ能力和盈利能力对其盈余质量的影响程度相对较高，公司可ｉ＾ｌ优先提升这两个方面的综合能力Ｗ更快提升其盈余质量。通过分析公司内部因素对盈余质量的影响，发现制造业上市公司年度财Ｉ务报表公布时间的早晩、是否存在关联方交易、董事长与总经理是否兼任，Ｈ者对盈余质量并没有显著影响、，而股权集中程度董事与监事及高管的年薪总额、高管持股比例则对上市公司的盈余质量有不同程度的影响，公司为提高其盈余质量应尽量提升股权集中度、高管持股比例及高层管理人员的

6、年薪总额。本文的创新之处在于，，选，首先抖制造业上市公司作为研究总体揮单一，行业样本，消陈了行业差异的影响能够具体而深入地分析我国制造业上市公司的盈余质量。其次，将探索性因子分析与验证性因子分析相结合，先利用探索性因子分析研究盈余质量的内部理论结构，然后运用结构方程进行验证性因子分析并最终碗定我国制造业上市公司的盈余质量测度方法。再，次，本文采用多群组结构方程模型研究各影响因素对盈余质量的影响所得结果更有说服力，也更具有广泛适用性。最后，由于上市公司财务报表数据并不服从多元正态分布，不能够满足结构方程模型的建模要求，本文

7、尝试在Ｂｏｘ－Ｃｏｘ变换分析前对相关数据进行，改善了数据的严重非正态性，使得出的研究结论更稳定。，同时也具有更高的可信度一一；此外，本文的研巧也存在定的局限性方面，为了保证最终所选择样本公司的可比性，本文在样本选择过程中将Ａ股与Ｂ股或其他股同时发行一些有代表性的制造业上市公司没能够进入样的公司予Ｗ删除，可能会使一一，本；另方面上市公司的盈余质量在定程度上也会受到企业所处生命周，期阶段的影响，由于受样本容量的限制本文对于制造业上市公司并没有按其所处生命周期进行划分；而且，在研巧董事、监事及高管的年薪总额对盈一。余质量的

8、影响时，分类标准也存在定的主观性，，结关键词；制造业，上市公司盈余