基于生命周期的我国科技型中小企业融资策略研究

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1、？又ＭＴＩＡＮＪＩＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ中国第－所现代大学ＦＯＵＮＤＥＤＩＮ１８９５ｍＭＨＳＤ＾ＳＢＥＤＢＳＩＩＨＨｉ工商管理：学科专业作者姓名：周春红指导教师：王媛副教授４厂．天津大学研究生院２０１５年１２月独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一同工作的同志对本

2、研究所做的任柯贡献均已在论文中。与我作了明确的说明并表示了谢意．学位论文作者签名；■：签字日期：年Ｊ月日＞丨＞学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解天津大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权天津大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检、索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存汇编以供查阅和借阅》同意学校向因家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘ｓ（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：：＾签字ｎ期：／ｉＬＦ１签字ｈ期月＾：年月人

3、基于生命周期的我国科技型中小企业融资策略研究ResearchontheFinancialStrategyofChineseTech-SMEsBasedonLifeCycle专业：工商管理作者姓名：周春红指导教师：王媛副教授天津大学管理与经济学部二零一五年十二月摘要以技术推动经济发展已成为当前中国发展的主题，科技型中小企业是其中的一股重要力量，却往往因“融资难”问题限制了自身的发展。解决这一问题的一个思路，是从生命周期角度出发，分析科技型中小企业在不同阶段的企业特征、融资需求和融资现状，并针对性地提出具有实务性、动态性、发展性的融

4、资策略。本文通过文献梳理和研究，了解了当前企业生命周期理论和科技型中小企业融资问题的研究现状，并确定了企业生命周期的划分方法和融资效率评价方法。接着，对适合于科技型中小企业的新型融资模式做了系统性的介绍，包括互联网融资、知识产权质押融资、VC/PE融资、集群融资与供应链融资四种模式。然后，通过数据包络分析法对科技型中小企业的融资效率进行评价，明确科技型中小企业在初创期、成长期、成熟期、衰退期的融资特征与差异。之后，针对不同的生命周期，为科技型中小企业匹配融资策略。最后，指出了本研究的不足之处和未来的研究方向。本研究通过定性分析和

5、定量分析结合研究发现：初创期企业应以生存为首要目标，以互联网融资和集合融资作为突破口，采取多样化的融资方式，并进行长期的规划和考量；成长期企业应通过融资提高企业的管理水平，并做好股权和债权融资的比例设计，为之后的融资打好基础；成熟期企业应注重融资使用效率的提高，提高单位资金的产出，并重点进行企业的转型与变革，为新的生命周期到来做好准备；衰退期企业应采取防御型的融资策略，采取变卖和剥离的方式获得内部融资，提高资产质量，以获得企业重生的机会。关键词：科技型中小企业生命周期融资效率融资策略ABSTRACTPromotingeconom

6、icdevelopmentbytechnologyhasbecomethethemeofChina’scurrentdevelopment.Tech-SMEsareimportantforce,buttheirdevelopmentoftenlimitedby“financialdifficult”.Fromtheperspectiveofenterpriselifecycletosolvethisproblemisagoodidea.Byanalyzingtheenterprisescharacteristics,financ

7、ingneeds,andfinancingsituationoftech-SMEsindifferentlifecyclestage,wewillputforwardpractical,dynamic,developmentalfinancingstrategies.Throughliteraturereviewandresearch,weknewthecurrentresearchstatusoflifecycletheoryandtech-SMEsfinancing,anddeterminedthedivisionmetho

8、doflifecycleandtheevaluationmethodoffinancingefficiency.Afterthat,wemadeasystematicpresentationofnewfinancingmodelsoftech-SMEs,incl