基于收益法的沃特环保公司企业价值评估研究

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1、学巧化号１０５３２学号Ｓ１３ＨＷ１００３分类号密级滿讀炎參ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ资产评估专业硕±学位论文基于收益法的沃特环保公司企业价值评估研究学位申请人姓名韩湘音培弄单位工商管理学院导师姓名及职称彭桃英副教授学科专业资产评估研究方向企业价值评估论文提交日期２０１６年５月１０日学校代号：１０５３２学号：Ｓ１３１４Ｗ１００３密级：潮南大学资产评估专业硕壬学位论文基于收益法的沃特环保公司企业价值评估研究学位巧请人姓名；

2、韩湘音■导师姓名及职称＝彭桃巧副教巧培养单位；工商管理学院专业名称；资产评估论文提交日期＝２０１６年５月１０日论文答辦日期：２０１６年５月３１日答辦委员会主席：宰林教授ＡｎＡｓｓｅｔｓＥｖａｌｕａｔｉｏｎ民ｅｓｅａｒｃｈｏｆＷｏｔｅｒＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌＧｏｍｐａ打ｙｉｎｔｈｅＩｎｃｏｍｅ人ｒｏａｃｈｐｐｂｙＨＡＮＸｉａｎｇｙｉｎＢ．Ｅ．＆Ｂ．Ｍ．ＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔ２０１３（ｙ）Ａｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎａｒｔｉａｌ

3、ｓａｔｉｓ扣ｃｔｉｏｎｏｆｔｈｅｐＲｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓｆｏｒｔｈｅｄｅｒｅｅｏｆｇＭａｓｔｅｒｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓｉｎＶａｌｕａｔｉｏｎｉｎ化ｅＧｒａｄｕａｔｅＳｃｈｏｏｌｏｆＨｕｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｅｒｖｉｓｏｒｐＡｓｓｏｃｉａ化ＰｒｏｆｅｓｓｏｒＰＥＮＧＴａｏｙｉｎｇＡｐｒｉｌ，２０１６湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任

4、何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡。献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。；作者签名：新游寺日期Ｗ片｜月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采巧影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、保密□，在年

5、解密后适用本授权书。２、不保密囚。‘‘’Ｖ’（请在Ｗ上相应方框内打）作者签名；日期；年ｒ月曰（导师签名：曰期；Ｗ年《月曰麥（、＾ＩＩ基于收益法的沃特环保公司企业价值评估研究摘要、现阶段，环保企业的上市、重组并购风险投资等经济行为日趋频繁，这就需要我们对环保企业的价值进行评估。环保企业自身的特点及其内部存在着具有。不确定性的风险投资项目，导致传统的评估方法不能准确评估其价值本文在Ｗ往研究的基础上，，就涉及沃特环保公司企业价值评估的案例对传统收益法存在的不足进行了一定的改进，并用期权思想

6、补充评估了公司内部的ＢＯＴ项目，Ｗ全面、真实地反映环保企业的特征及其价值。本文分析了传统的企业价值评估方法，如市场价值法，收益法和成本法在评估环保企业价值时存在的不足。对沃特环保公司企业价值评估案例中收益法评估企业价值的合理性和不足进行了分析，包括折现率预测时部分可比公司主营业务与待评估公司主营业务相去甚远，不足体现其风险：收益预测期限依据ＢＯＴ项目运营期，ＢＯＴ，而通过计算发现项目收益仅占主营业务收入的１０％左右，因而本文认为收益预测期限依据ＢＯＴ项目运营期来确定是不妥当的；案例中收益预测过程忽视了ＢＯＴ二

7、期项目潜在价值，而ＢＯＴ项目将是大气污染处理和水污染一处理业务的趋势，因而这部分价值是不容忽视的。本文针对Ｗ上Ｓ点不足依次进行了改进，采用实物期权思想结合收益法对沃特环保公司中的ＢＯＴ项目进行评估，考虑了ＢＯＴ项目存在的潜在获利能力，通过和现金流量法的结合，。在分析改进的基础上使预测结果更加客观真实，对比一案例最终成交价格，，验证了改进结果的合理性给未来环保企业价值评估提供定的参考。关键词：环保企业；价值评估；实物期权ＩＩ全日制资产评估专业硕±学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＩｔｉｓｉｎｃｒｅａｓ

8、ｉｎｇｌｙｆｒｅｕｅｎｔｆｏｒｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌｒｏｔ：ｅｃｔｉｏｎｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｃｏｎｄｕｃｔｑｐｐｅｃｏ打ｏｍａｉｅｓｌｉｋｔｔ