基于实物期权的燃煤电厂ccs投资决策研究

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6、华北电力大学ClassifiedIndex:F272.5U.D.C:338ThesisfortheMasterDegreeStudyonCCSinvestmentdecision-makingbasedonrealoptionsforChina’scoal-firedpowerplantsCandidate：DuLeiSupervisor：Prof.WangXipingSchool：SchoolofEconomicandManagementDateofDefence：Mar,2016Degree-Conferring-Institu

7、tion：NorthChinaElectricPowerUniversity摘要二氧化碳等温室气体的过量排放导致气候变化已成为全世界关注的焦点问题。中国是全球最大的二氧化碳排放国，其中燃煤发电排放的二氧化碳占总排放量的32%。碳捕获与储存（CarbonCaptureandStorage,CCS）作为一种新兴的减排技术，其最突出的优点是能够实现化石能源使用的二氧化碳“近零”排放，这对于像中国这样主要依赖煤炭资源的国家具有重要意义。因此CCS技术是目前燃煤电厂减少二氧化碳排放的关键技术。然而CCS技术的投资有很大的不确定性，为避免传统的

8、投资评价方法忽略了项目不确定性价值这一缺陷，本文将实物期权方法引入到燃煤电厂的CCS投资决策评价中。本文在实物期权方法应用框架下对CCS投资过程中的碳交易价格、燃料价格、技术进步及政府补贴等不确定性因素进行分析，构建了基于推迟投资实物