基于假设检验的最优投资策略

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2、與Ｖ的載凄；八浙江大学研巧：生学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研巧成果’，也不包含为获得浙江大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。Ｉ’？。／？＾学位论文作者签名签字曰期：；导年ｉ月曰学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解浙江大学有权保留并向国家有关部口或机构送交本论文的

3、复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）ｊ学位论文作者签名－；导师签名：３＞＾＾成０《签字曰期：年ｉ月曰签字曰期；＞／年ｊ：月曰《戸学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址；邮编：—ｒ｜白隶摘要？＂ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＩｌｌ１．３１胃１１丄经典马科维茨投资姐合理论１２一２１．．马科维茨投资姐合理论进

4、步研究１．３．主要研究内容７１．４．研究创新８１．５．研究框架８２Ｐ－．双谊值投资规则１１２丄单边Ｐ－值投资规则１１２－．２．双边Ｐ值投资规则１２２．３．模型比较与分析１６３．基于假设检验的资产筛选２９３丄模型的构建２９－Ｗｏ３．２．Ｆｒａｎｋｌｆｅ算法和ＭＢＨ算法３２３．３．蒙特卡洛模拟３４４．总结与展望４３参考文献４５麵４７Ｉ？摘要本文主要研究资产稀疏化选择和组合投资问题．在Ａｎｔｏｉｎｅ［７］基于假设检验一构造单边Ｐ－值投资规则的基础上，将其

5、思想作了两方面的推广．第，将－ｔｏ－Ａｎｉｎｅ［７］中的单边Ｐ值投资规则拓展为双边Ｐ值投资规则，通过最大化投资者的投资目标落入某个区间６一［〇中的可能化来得到最优投资策略方配双边，］Ｐ－－值投资规则继承了单边Ｐ值投资规则在解决期望收益估计风险方面的优势．一方面－另，模拟结果显示，当投资者的投资目标比较低时，双边Ｐ值投资规则的期望收益和夏普比率要高于单边Ｐ－值投资规则ｅ７．第二，Ａｎｔｏｉｎ中没有讨论［］资产筛选的问题一，在实际中，从众多投资项目中选取部分合适的投资项目是项非常重要的工作．本文将Ａｎｔｉｏｎｅ的思想做了推广，提出了基

6、于假设检验的资产筛选优化模型．在禁止卖空的前提下，通过限制零假设被接受的可能性的下限，最小化投资资产数量，从而为基金经理提供资产的稀疏化选择．模拟结果显示，在禁止卖空的前提下，该模型在期望收益和夏普比率等方面要优于Ｆａｎ［ｌｌ］的资产筛选模型．关键鄙资产姐合投资巧边Ｐ值投资规则濟产筛选模型廣普比率ＩＩＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔＳａｒｓｅａｓｓｅｔｓｓｅｌｅｃｔｉｏ打ａｎｄｏｒｔｆｏｌｉｏｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔａｒｅｄｉｓｃｕｓｓｅｄｉｎｔｈｉｓ化ｅｓｉｓ．Ｂａｓｅｄｐｐ，－－ｍｅｎｏ打Ａｎｔ

7、ｏｉｎｅｓ［７］ｏｎｅｓｉｄｅＰｖａｌｕｅｉｎｖｅｓｔｔｒｕｌｅｓｔｗｏａｓｅｃｔｓａｒｅｅｘｅｎｄｅｄ．Ｆｉｒｓｔｌ，ｐｐｙ，－－化ｏｎｅ－ｓ－ｔｗｏｓｉｄｅｓＰｖａｌｕｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｒｕｌｅｉｓｒｏｏｓｅｄａｃｃｏｒｄｉｎｉｄｅＰｖａｌｕｅｐｐ呂’ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｒｕｌｅ．ＴｈａｔｉｓｔｏｓａｙｍａｘｉｍｉｚｅｔｈｅｏｓｓｉｂＡｉｔｏｆｔｈｅｉｎｖｅｓｔｏｒｓｏａｌｆａｌｌｉｎ，ｐｙｇｇｉｎｔｏｓｏｍｅｃｅｒｔａｉ打ｒａｎｅａｂｉｎｏｒｄｅｒ化ｅｔｔｈｅｏｔｉｍ

8、ａｌｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓｔｒａｔｅ．Ｏｎｔ