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《基于仿真交易的沪深300股指期权定价的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、学校代码：１１４８２学号：１３１５０３５１００１７？漸姑＃ＺＨＥＪＩＡＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹｏｒＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文ＭＡＳＴＥＲＳＤ投ＳＥＲＴＡＴＩＯＮ论文题目基于仿真交易的沪深３００股指期权定价的实泣研究作者姓名奎专业金融硕去所在学院金敲学院指导教师虞群碱完成日期２０巧年１２月巧江Ｊ？经大学硕±研巧生学位论文原旬性明本人郑重声明：此处所提交的硕±学位论文是本人在导师指导下，在浙江財经大学攻读硕±学位期间独立进行研究所取得的成果。据本人所知，论文中除已注
2、明部分外，不包含他人已发表或撰写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体均己注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。＾作者签名；；終＾日期１〇八年／月＾曰浙辽财经大学硕±研究生学位论文使用援枚书本论文系本人在浙江财经大学攻读硕±学位期间在导师指导下完成的硕±学位论文。本论文的研究成果归浙江财经大学所有，本论文的研究内容不得｜＾其他单位的名义发表。本人完全了解浙江财经大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部口送交论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江、财经，切印大学可采用影或其他段论文，可Ｗ公论缩印复制手保
3、存布文。的全部或部分內容分／３作者签名日孤斗＾月曰乂遂如经审查，确认该论文已合浙江財经大学±学位论。符硕文要的求＾、￣朵／：＾师签名＼：导日期知巧仍八９Ｉ硕士学位论文基于仿真交易的沪深300股指期权定价的实证研究2015年12月浙江财经大学硕士学位论文MASTERSDISSERTATIONAnEmpiricalStudyofCSI300IndexOptionPricingBasedonMockTradingDecember2015I浙江财经大学硕士学位论文摘要伴随着经济全球化日益深化，个经济体间的资本流通速度也在不断加快,这就要求各经济体要保持一个稳定的金融运行环
4、境。而系统性风险是影响一个经济体的稳定性的最重要的因素,对于处于发展中阶段的我国,尚没有建立一个成熟的金融市场,市场系统性风险仍然比较严重,这就给我国提出了防范系统性风险的要求。对于防范系统性风险,国外成熟市场上的工具主要是众多的金融衍生品,包括各种期货和期权，其中有关于股票指数的期货和期权是最能够对冲整个市场的系统风险的工具，尤其是股指期权现在已经成为各个成熟经济体的重要的市场风险管理工具。自从我国的沪深300股票价格指数于2005年发布以来,已经走过了十余年的时间,该指数的推出使我国真正拥有了一个反映沪深市场整体走势的市场指数。随后,中国金融期货交易所于2010年4月16日推出沪深300
5、指数为标的的股指期货,成为我国第一个具有整体市场属性的系统风险对冲工具。从这几年的运行情况来看,我国股指期货市场成交量成交额都实现了很大的突破,逐步变得成熟完善。根据主流市场经验,在股指期货发行并运行平稳之后的一段时间内就会推出相应的股指期权,我国沪深300股指期货已经发行并运行了5年多的时间,基本的经验和条件都已经成熟,一旦合适的时机出现,相信沪深300股指期权就会推出。本文从期权的发展历程和期权的功能特点出发,详细说明了期权在当今世界的发展情况以及期权对于金融市场扮演的重要角色。本文选取沪深300指数作为标的,在实证部分选取中金所仿真交易的沪深300股指期权收盘价数据作为理论定价的对比参
6、考系,主要探讨沪深300股指期权定价的定价方法比较分析,选取B-S定价模型以及二叉树定价模型对所选数据进行实证研究。并根据两种模型的定价结果比较两种模型,发现B-S期权定价模型更适用于我国期权市场期权产品的定价。通过对定价偏差的分析,说明期权隐含波动率、到期时间以及成交量还有期权的虚实值程度都会影响期权定价模型的定价偏差的大小。并就期权各个参与方提出I浙江财经大学硕士学位论文相关建议和意见。本文的创新点在于:利用沪深300股指期权的仿真交易数据作为理论定价的参考，并在波动率估计方面使用移动平均模型和GARCH模型估计波动率,在对定价效果进行分析时将隐含波动率与定价偏差以及期权的虚实值程度相联
7、系，发现期权定价偏差的变化根源于期权市场中存在的波动率微笑现象。本文的不足在于由于沪深300股指期权并未真正上市，仿真交易数据的不严谨性以及较小的成交量，使其数据并不能完全反应真实的期权市场，因而使理论定价相较于仿真交易数据具有较大的偏差。关键词：股指期权；定价模型；B-S方法；二叉树方法；定价偏差II浙江财经大学硕士学位论文ABSTRACTAlongwiththedeepeningofeconomicglo
