基于var模型下的m_2增量变化与房地产价格波幅关系的实证研究

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1、学校代码１０１２５专业代码０２０２０４鏡＇Ａ餐财犬吝硕±学位论文题目某于ＶＡＲ横巧下的Ｍ２谱畳变化与房化产价恪鞭幅关系的连证研究姓各赵猜金融學专业研究方向中央银行与宏观调控所属学院财政仓融學院指导教师苑改霞二０—六年３月九曰各財丈若学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究所

2、做出重要贡献的个人和集体。，均已在文中Ｗ明确方式标明本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名；曰年月《曰卿（｜学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权山西财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。＂

3、＂（请在Ｗ上方框内打Ｖ）学位论文作者签名；指导教师签名；＾曰期；年曰期；年月挪的娜如化《校代码10125专业代码020204硕士学位论文题目基于VAR模型下的M2增量变化与房地产价格波幅关系的实证研究姓名赵婧专业金融学研究方向中央银行与宏观调控所属学院财政金融学院指导教师苑改霞二〇一六年三月九日UniversityCode10125MajorCode020204ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleEmpirical

4、StudyonRelationbetweenM2IncrementalChangesbasedonVARModelandVolatilityofRealEstatePriceNameZhaoJingMajorFinanceResearchOrientationtheCentralBankandMacro-controlSchoolFaultyofFinanceandBankingTutorYuanGaixiaMarch9，2016山西财经大学硕士学位论文摘要随着我国经济货币化，大量的货币渗透到我国房地产市场内，金融市

5、场与房地产市场的交叉日渐深入，从而导致货币供应量的变化与房价波动有着紧密的联系。作为国民经济的支柱产业之一，房地产价格的波动对经济的影响愈显深入。然而许多国家在经历了房地产市场的过度繁荣以及房地产泡沫急剧破灭之后对整个宏观经济体系造成的破坏性影响，这给我国的经济发展提供了经验和教训。M2代表的是货币供给层面的因素，反映了现实及潜在的购买力，且我国货币M2的增长相对于M0及M1的增长率具有先导性，因此M2的变动对于考察中间市场和投资市场具有重要的参考意义。而房地产市场同时具备消费与投资双重属性，房地产价格能够很好的代表

6、资产价格，所以通常选择M2与房地产价格作为研究对象来探讨M2增量与房地产价格波动方面的关系。本文抛开单纯M2与房地产价格关系的研究，而是从增量的层面上考察M2与房地产价格的关系，这对于“M2持续上升、房价水平居高不下”的中国具有更现实的研究价值。本文首先以国内外相关研究文献为参考依据，整理了M2对房地产价格的作用机制和房地产价格对M2的反馈机制，其次对我国货币供应量M2增量变化与房地产价格波幅的关系进行了描述性的趋势分析，具体反映在“M2增长率与国房景气指数增长率”以及“M2增长率与商品房年平均价格增长率”的高度相关

7、性和同步性上。然后，选取M2、GDP、CPI、利率R、商品房平均销售价格HP五个变量构建了VAR模型，对我国货币供应量M2增量变化与房地产价格波幅的关系进行了实证性分析。实证表明，M2增长率与房地产价格增长率具有长期稳定的正向均衡关系。在长期中，M2增长率对房地产价格增长率具有明显的促进作用。在短期中，房价增长率对M2增长率的冲击具有正面响应，M2增长率对房价增长率的冲击反应更为敏感，但正面响应比较微弱。最后，本文依据实证得出的结论，提出了针对性的建议，并就本文的不足之处对后续的相关性研究工作进行了展望。关键词：货币

8、供应量，M2增量，房地产价格，VAR模型山西财经大学硕士学位论文ABSTRACTWithmonetizationofeconomyfortheourrealestatemarketandintersectionofmonetarymarketandrealestatemarket,thechangeofcurrencysupplyisrelat