四川金顶大股东侵害问题的研究

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1、SichuanJindingLargeShareholdersExpropriationproblemADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofProfessionalAccountingByXieRanDissertationSupervisor:Prof.ChenXudongMay,2016摘要随着市场经济的蓬勃发展，证券市场的发展也取得了长足进步，相比于欧美国家，我国证券市场起步晚，

2、繁荣的表面下仍然存在诸多问题。有关于代理问题的研究可以追溯到1932年，早在1932年，Berle和Means就提出所有权与经营权相分离，管理层与股东的代理问题就此产生。通过学者对后期的股权结构研究，一股独大的现象尤为普遍，大股东与中小股东的利益矛盾日益突出，企业治理的核心问题由第一类代理矛盾逐渐转化为第二类代理矛盾，大股东利用控股权优势谋求控制权收益，通过隧道挖掘进行利益传输，掏空上市公司，严重损害了中小股东的利益。现实中，大股东侵害案件也时有发生，已经退市的猴王集团，ST北科，ST亚星，湖北的三九集团等等，涉案金额巨大，其结果也非常不堪，因

3、此在这样的背景下对此类事件的研究也是现实的必然要求。针对于此类现象，本文所选取的四川金顶企业具有明显的代表性，从侵害的原因，侵害的手段以及影响来看，是个典型的案例，而且相关企业在当地具有很大的影响力，所以，希望通过对金顶案例的研究，提供现实的治理对策，保障中小股东的利益，促进和谐社会的建设。本文运用了文献研究法和案例研究法，首先从理论角度对大股东侵害进行现有成果的归纳和总结，分别从大股东侵害的原因、手段、影响及对中小股东的保护四个方面进行阐述；在案例分析部分，以华伦集团掏空四川金顶为案例，根据披露的信息对大股东的侵害行为进行详细分析，结合金顶企

4、业的内外部治理问题，在此基础上运用公司治理理论和中小股东保护理论提出治理建议。从内部优化来看需要调整企业的股权结构，引入机构投资者尤其是银行，对监事会和独立董事的任职资格进行规范，建立赏罚制度，不能最后简单地以辞职了事，规范贷款渠道；从外部监管来看，则需要加大法律及证券机构的监督，新公司法的颁布在政策上倾斜于中小股东，但是仍有并不完备的地方，需要建立集体诉讼制度，提高信息披露水平，拓宽中小股东的求偿渠道，积极发挥独立第三方的调解和监督作用，同时引入中小股东利益保护的文化，从具体的政策操作到形态意识上，给中小股东的利益保护提供保障。通过对此案例的

5、研究，达到理论与现实的双重意义，一方面，增加个案的研究，结合最新文献，对研究成果进行更为清晰的梳理，另一方面，向广大中小股东提供有效的保护措施，向证券监管部门提供可行的监管举措，同时向市场筹资者、市场中介机构等参与主体提供合法的交易准则与行为规范。关键字：大股东；掏空；中小股东保护IAbstractWiththevigorousdevelopmentofthemarketeconomy,thedevelopmentofthesecuritiesmarkethasmadeconsiderableprogress,comparedtotheEuro

6、peanandAmericancountries,China'ssecuritiesmarketstartedlate,therearestillmanyproblemsunderthesurfaceofprosperity.Withregardtotheagencyproblemcanbetracedbackto1932,asearlyas1932,BerleandMeansontheseparationofownershipandmanagementrights,managementandshareholdersoftheagencypro

7、blemsgenerated.Advantagebyscholarsonthelatterpartoftheresearchonownershipstructure,asharesalonebigphenomenonisparticularlyprevalentandlargeshareholdersandminorityshareholdersinterestscontradictionhavebecomeincreasinglyprominent,thecoreissueofcorporategovernancebythefirstclas

8、sagentcontradictionsgraduallytransformedintothesecondagencyconflicts,larges