制造业财务冗余对投资规模影响的实证研究

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1、圓巾Ｉ自分类ｙ：＾歓邱腸６ＩＦ２５２学硕±学位论文Ｉ，ＭａｓｔｅｒｓＴｈｅｓｉｓＩ论文题巧制造业财务冗余对投资规模影响Ｉ１证研究的实１专企业管理业互毒作若姓名Ｉ巧导教师巫茸Ｉ完成岡！明２０１６年１巧Ｉ中图分类号：Ｆ２５２学校代码：１０８５６学号：Ｍ０３０２１３３３３上海工程技术大学硕±学位论义制造业财务冗余对投资规模影响的实证研究作者姓名：王杰指导教师：姚芋专业：企业管理学院：管理学院申请学位：管理学硕±完成时间：２０１６年Ｉ月评阅人：答辩委员

2、会主席：亦，傅成员：古吟平＾ｆ焉巧铅种喊上海工程技术大学学位论文原创性声明本人郑重芦明：所递交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作巧取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果，巧已在文中。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。ｌｉｘ明确方式标明。本入完全意识到本声明的法律结果由本人承担学位论文作者签名：遷过、曰期：３口Ｍ年月曰＾上海工程技术大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全Ｔ解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交

3、论文，间。本人的复印件和电子版允许论文被查阅和借授权上海工程技可将本学位论文的全部或部分入有关数据进行检术大学内容编库，可化采、索用影印缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。。，在密后适保密□＿＿＿年解用本授权书本学位论文属于不保密换。＂（请Ｖ在上方框内打）、指导学位论义作者签：教师签：名名俯＜Ｈ期：：年月曰期月曰／／Ｊ如批／言占沪UniversityCode：10856StudentID:M030213333RESEARCHONTHEIMPACTOFFIANCIALSLACKONTHEINVESTMENTSCALEINMANUFACTURIN

4、GINDUSTRYCandidate:WangJieSupervisor:YaoQianCorporateMajor:ManagementSchoolofManagementShanghaiUniversityofEngineeringScienceShanghai,P.R.ChinaJanuary,2016制造业财务冗余对投资规模影响的实证研究摘要当企业拥有的财务资源超过其最低需要时，就会导致财务冗余，它由现金冗余和负债冗余两部分构成。随着全球市场一体化程度日益加剧，我国与全球经济联系越来越紧密，任何国家的重大突发事件都会对我国经济造成重大影响。在外部风险不断增加的情况下，拥有一定的财务

5、冗余是企业应对外部环境变化必不可少的保障。但是，如果企业持有的财务冗余超过一定限度，将会造成资金的高成本、低效率、实际控制人“侵占”等现象，这开始引起了国内外学者的关注。纵观国内外相关文献，我们发现学者们主要关注于财务冗余、现金持有以及负债冗余对公司业绩和投资规模的影响，鲜有学者考虑新增项目投资风险和投资机会对财务冗余与投资规模之间的权变作用。因此，本文在前人的研究基础之上，选取2006-2014年沪深A股制造业的549家上市公司作为研究对象，采取规范性研究和实证研究相结合的方法，继续研究财务冗余及其组成结构与投资规模之间的关系以及新增项目投资风险和投资机会在二者关系中的权变作用。本文主要

6、分六个章节，其具体内容如下：第一章：绪论首先阐述了本文的研究背景及意义；其次介绍了本文的研究内容、框架和方法；最后提出本文的创新点。第二章：财务冗余的文献回顾与基础理论分析首先阐述了财务冗余的概念、分类以及来源并界定了投资、投资机会以及新增项目投资风险等相关概念；其次对与财务冗余相关的国内外文献进行回顾并评述；最后运用信息不对称理论、融资优序理论和委托代理理论对财务冗余及其结构与投资规模之间关系进行深入分析。第三章：制造业财务冗余对投资规模作用的研究设计首先对我国制造业投资现状进行分析；其次基于第二章的理论分析，对财务冗余及其结构与投资规模之间关系以及新增项目投资风险与投资机会对二者关系的

7、调节作用提出研究假设；再次对投资规模、财务冗余及其结构、投资机会、新增项目投资I风险、公司规模以及第一大股东持股比例等研究变量进行度量；最后采用变量添加法构建本文研究模型。第四章：制造业财务冗余对投资规模作用的实证研究首先确定样本的选取来源以及筛选原则，以得到本文的实证样本；其次对选取的样本进行了发展变化趋势分析和相关性分析；再次分别对财务冗余及其结构与投资规模之间关系、新增项目投资风险和投资机会对二者关系的调节作用进行