全流通时代大股东利益侵占行为动机与治理研究——基于中科云网的案例分析

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1、硕士学位论文题目:全流通时代大股东利益侵占行为动机与治理研究--基于中科云网的案例分析研究生李莎专业会计硕士校内教师王泽霞教授校外教师余强教授完成日期2016年03月杭州电子科技大学硕士学位论文全流通时代大股东利益侵占行为动机与治理研究--基于中科云网的案例分析研究生:李莎指导教师:王泽霞教授2016年03月DissertationSubmittedtoHangzhouDianziUniversityfortheDegreeofMasterResearchontheMotivationandGovernanceofLargeShareholders

2、’TunnelingundertheFullCirculation--BasedonZhongkeyunwangCaseStudyCandidate:LiShaSupervisor:Prof.WangZexiaMarch，2016杭州电子科技大学学位论文原创性声明和使用授权说巧原创性声明：所呈交的学位论文，独立进行研巧工作巧取得本人郑重声明，是本人在导师的指导下的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或巧写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中抖明确方式标明。一申请学

3、位论文与资料若有不实之处，本人承担切相关责任。＇论文作者签名：曰期：兴各年＾月／ｉ曰学位论文使用授权说明，即本人完全了解杭州电子科技大学关于保留和使用学位论文的规定：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属杭州电子科技大学。本人保化毕业离校后，发表论文或使用论文工作成果时署名单位仍然为杭州电子科技大学。学校有权保留送交论文的复印件，、允许查阅和借阅论文，可允许采用影印缩巧或其；学校可抖公布论文的全部或部分内容它复削手段保存论文。（保密论文在解密后遵守此规定）论文作者签名：日期：八广屋年月。日多指导教师签名：

4、曰期：年月曰杭州电子科技大学硕士学位论文摘要在股权分置时代，大股东掏空上市公司侵占中小股东利益的现象十分严重，其根源在于大股东和中小股东的获利机制存在差异，缓解大股东的利益侵占是我国实行股权分置改革的重要原因之一。然而在全流通时代，大股东利益侵占的动机反而愈加强烈、侵占行为愈加复杂和隐蔽，给中小投资者造成了巨大损失，阻碍了我国资本市场的健康发展。研究全流通时代大股东利益侵占的动机、行为及其治理显得十分重要。本文梳理了国内外现有研究，分别从大股东利益侵占行为及其治理两个方面对国内外的研究成果和方法进行了综述。随后从相关经济学理论角度入手分析推导

5、出不完全产权导致大股东追逐控制权私利、信息非对称性引发逆向选择和道德风险、监督收益共享致使大股东利用监管缺陷是理论上大股东对中小股东利益进行侵占的三大根本动机。接着本文通过对制度背景的分析推导出：由于在全流通时代，大股东所持股份具有上市流通权利的同时我国资本市场上“一股独大”和“金字塔式控股”现象未得到改善，致使大股东利益侵占的直接动机转变为以获取超额资本增资收益为主，转移、侵占上市公司资源为辅。随后本文通过对全流通时代被监管部门查处的大股东利益侵占样本的统计以及典型案例的解析，对利益侵占行为进行了分类阐述。在结合了上述文献回顾和理论制度分析研究后

6、，本文进一步结合经典案例：中科云网大股东利益侵占案件，对其基本情况、利益侵占动机、制度缺陷诱因以及行为进行了深入的分析研究。推导出与理论制度分析相对应的结论，即案例公司大股东主要是为了获取超额资本增值收益，同时兼顾转移、侵占公司资源，在所持股份全额解禁后采用多种复合式路径对中小股东利益进行了侵占。最终，结合前文的结论，对全流通时代大股东利益侵占行为的治理提出了相关建议。关键词：全流通时代，大股东，利益侵占，动机，治理I杭州电子科技大学硕士学位论文ABSTRACTIntheeraofthesplitsharestructure,largeshareh

7、oldersalwaysusethewayinfringethecorporatetobenefitexpropriationfortheinterestsoriginallybelongingtominorityshareholders’.However,inthefullcirculationera,themotivationforexpropriationismoreintense,theactofembezzlementismorecomplexandsubtle,whichhascausedhugelossestothesmallinve

8、storsandhinderedthehealthydevelopmentofChina'scapitalmarket.I