信贷规模与资产价格关系的研究

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1、曲斋骑鍵乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦ１ＮＡＮＣＨＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文Ｍ乂ＳＴＥＲ＇ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ信贷规模与资产价格关系的研究Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｏｆｃｒｅｄｉｔｓｃａｌｅａｎｄａｓｓｅｔｒｉｃｅｓｐ学位申请人陈佳指导教师白置学科专业金高电学学位类别经济学信贷规模与资产价格关系的研究Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｏｆｃｒｅｄｉｔｓｃａｌｅａｎｄａｓｓｅｔｒ

2、ｉｃｅｓｐ学位申请人陈佳ｊ学号；２１３０２０２０４１５２学科专业金融学Ｊ研究方向宏观经济Ｊ指导教师白里Ｊ定稿时间２０１６年３月Ｊ西南腑经大学学位论文原创牲及知识产权声明；所呈交的学位论文本人郑重声明，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工

3、作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关、、数据库进行检索，可Ｗ采用影印缩印数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、助無密特此声明。＾学位申请人：如／批备月曰Ｉ摘要摘要＂＂一２０１５年的中国股灾度引发投资者关于中国发生经济危机的担忧，＂＂所幸该

4、担忧并未成真。而从历史经验看，２０世纪３０年代美国大萧条、１９９０＂＂＂＂年的日本经济泡沫、２００７年的美国次贷危机都是Ｗ资产价格剧烈波动。为出发点，进而冲击银行信用体系，最终对实体经济造成严重破坏大量研，究表明，信贷规模扩张和资产价格之间存在高度的相关性资产价格的剧烈波动可能严重损害银行等金融机构的资产负债表，对金融系统稳定性形成冲。击，并进而影响到实体经济近年来，Ｗ股票市场、房地产市场和债券市场为代表的中国资产市场在不断繁荣发展的同时，其价格亦表现出明显的波动性特征。本文重点研究我国信贷规模与资产价格间的相互关系：

5、（１，试图为解决下问题提供参考依据）信贷规模对资产价格是否有重要影响（２）资产价格对信贷规模是否有重要；３一影响；（）资产价格是否对我国实体经济有重要影响，进步的，是否有必要对资产价格进行调控（４）在对，；资产价格波动进行调控时货币政策工具调控的效为如何。レ各国、各时期学者对ッ上问题均有不同的见解，随着我国金融市场不断一深化发展，国外学者研究结论对于不定适用于我国国情，因此需要研巧者基于中国经济发展状况对该问题进行深入的分析。目前国内已有的对信贷规＂一模与资产价格的关系研究呈现两个特点：第，该研巧方向升温于次贷危＂

6、＂＂机后我国出台的四万亿刺激政策，而数据样本的选择区间大部分仅能覆盖至２０１０年，观测期较短，在结论上可能跟实际情况并不相符；第二，已有的研巧中对资产价格的定义局限于房地产市场和股票市场，尚未有学者探讨信贷规模与债券价格的关系。一采用在已有研巧的基础上，本文在研究中做出了几点创新；第２００６年１信贷规模与资产价格关系的研巧至２０１５年的月度数据，可Ｗ更好地反映中国近年来的宏观经济变化情况，能够动态揭示近十年来中国信贷规模与资产价格之间的关系，并据此提出具有时效性的政策建议；第二，本文在中国学者已有研究的基础上，拓

7、宽该研究方向中对于资产的定义范围，首次从股票价格、房地产价格Ｗ及债券价格Ｈ个方面系统性研究资产价格与信贷规模之间的关系，有助于全面地反映信贷规模与资产价格的相互作用机制。在研究中本文采用了规范分析与实证分析相结合的研究方法。规范分析上，，本文厘清了资产价格波动的主要因素并描述了资产价格与银行信贷规模的相互影响机制，并根据我国的基本国情进行定性分析了货币政策工具资产价格的影响；实证分析上，本文主要利用汁量经济学中的ＶＡＲ模型，综合运用ＡＤＦ平稳性检验、Ｇｒａｎｇｅｒ因果关系检验、协整关系检验、向量自回归模型（ＶＡＲ）

8、中脉冲响应及方差分解等对信贷规模与资产价格的关系进斤了深入分析。一基于Ｗ上分析方法，本文共分为五章；