信息披露违规、管理者权力与高管职位变更

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2、位论文信息披露违规、管理者权力与高管职位变更ＩｌｌｅａｌＩ凸ｆｏｒｍａｔｉｏｎＤｉｓｃｌｏｓｕｒｅＭａｎａｅｒｉａｌＰｏｗｅｒａｎｄＴｏｇ，ｇｐＭａｎ泣ｅｍｅｎｔＴｕｒｎｏｖｅｒｇ晏化仪指导教师巧名：放仕华副教援＿级学科名称：工商管理二级学科名称：公司治理论文答巧时间：２０１６年］１月本文得到国家自然科学基金面＂上项目并购溢价决策中的铜定效应：内在描效应、外在错效应，还是＂二者兼而有么？（批准号为７１４７２０３０）！的资助，特此感谢摘要信息披露报告的

3、质量与透明度关系到企业是否能够在资本市场上受到投资者青睐，，并且具有遏制侵占公司财产、损害投资者利益的作用此外信息披露质量的髙低也会影响到资本市场健康运作和稳健发展。但是纵观国内外，上市公司信息披露违规事件层出不穷，罔顾企业声誉与法律法规。信息披露违规事：件会使得企业的声誉遭到损害，进而产生实质性的消极影响，具体表现为筹集资金的成本和难度上升、公司股价的下滑等，更极端的甚至可致使公司破产，一企业声誉与形象在社会公众也中夕之间崩塌。当公司深陷信息披露违规事件时，进而引发对公司组织合法，会使得外界质疑

4、该公司的公司治理机制不完善，，性的质疑，公司声誉也因此遭到损害最终削弱投资者信也使得公司获取资本市场资金的成本上升。本文基于企业声誉的视角，研究信息披露违规行为带来的实质性后果中信息披露违规与高管职位变更的关系一。进步的，通过现有的实证研究发现，发一生信息披露违规事件后上市公司的高管不定都会被更换，是董事会失职，还＂＂是管理者防御发挥了壞沟作用？为了探究该问题，结合管理者权力理论，一进步探讨发生信息披露违规后，如果公司高管未被变更，是什么原因，管理者权力是否为高管构筑了职位蟹壞？（在上述背景和理

5、论分析的基础上，本文提出了两个假设；１）与未发生信息披露违规事件的企业相比，发生信息披露违规事件的企业其高营职位变更的可能性越高；（２）管理者权力越强时，信息披露违规和商营职位变更的正相关关系越弱。本文从国泰安数据库选取我国沪深两市信息披露违规实际发生年度－在２００７２０１２年Ａ股上市国有企业５２１家为样本，并按照同年度、同行业、企业规模相近的标准选取５２１家未发生信息披露违规的企业作为对照组，共计１０４２个样，使用Ｌｏｇｃ，本观测值ｉｓｔｉ回归模型对本文的假设进行实证检验本文的研究结果表明：（１

6、）发生信息披露违规事件的公司更容易发生高管被降职的职位变更事件，信息披露违规行为本身损害了公司的声誉，进而为公司带了消极的经济后果，一，向外界传递积极信号方公司为了重塑声誉，会采取更换商管的补救措施，一面表明公司对待此事态度上的严肃性和改正的决也，方面向投资者和监管机构等说明公司具备有效的公司治理机制。Ｉ（２）董事会的某些特征（如独立董事比例）会有效的发挥公司治理机制，监督和制约经理人行为，在出现对公司不利的信息时，对高管进行惩罚。（３）管理者权力为高管构筑了职位壞沟，在公司发生信息披露违规事件时

7、，能够为高管自身提供保护一，使其能够在定程度上免遭惩罚。本文的实证检验，起到的职位壞沟效应就越强发现高管权力越大，强权力的高管在信息披露违规的情形下越不容易被更换。本文通过高管对董事会的影响力为依据一，选取了高管两职合、高管任期、董事会独立性一、董事会规模、高管持股、独立董事工作地点与公司的致性合成管理者权力的综合指标，考察了信息披露违规情形下高管权力是否起到了职一？位壞沟效应进步丰富了有关商管变更的研究，对于我国国有企业完善公司一治理机制，健全高效合理的高管人才遵选机制具有定的参考意义。但是本文

8、一也存在些不足：（１）本文的假设１旨在探讨信息披露违规事件，主要体现在发生后公司高管职位变更的可能性，但是并没有考察公司采取高管职位变更策略是否可Ｗ达到期望的效果（２理者权力从公司治理结构中；）本文并没有将管提取出来，未来的研究可Ｗ，因为弱化