企业集团现金分布、内部控制与过度投资研究

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1、：公开学校代码；１０００４＾密级每聲ＢＥＩＪＩＮＧＪ１ＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±专业学位论文企业集团现金分布、内部控制与过度投资研究＇作者姓名张文艺专业学位会计硕±指导教师赵健梅副教授ｒ：吻Ｓ培养院系经济管理学晓，？．藻ｔ；；．ＩＴ＾二零－六年五月ｍＭ齡交道乂攀硕±专业学位论文企业集团现金分布、内部控制与过度投资研究’ＳｔｕｄｏｎＢｕｓｉｎｅｓｓＧｒｏｕｓＣａｓｈＤｉｓｔｒ化ｕｔｉｏｎＩｎｔｅｒｎａｌＣｏｎｔｒｏｌａｎｄ

2、ｙｐ，Ｏｖｅｒ－ｖｅｍｅｎｔｉｎｓｔ作者：张文艺导师：赵健梅北京交通大学２０１６年５月学位论文版权使用授权书、使用学位论文的规定本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留。特授权北京交通大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，、、提供阅览服务，并采用影印缩印或扫描等复制手段保存汇编Ｗ供査阅和借阅。同意学校向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘。学校可Ｗ为存在馆际合作关系的兄弟苗校用户提供文献传递服务和交换服务。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者

3、签名：导师签名：签字日期：知／俾扛月＾签字日期年ｒ月义备曰学校代码：：１０００４巧级公开北京交通大学硕±专业学位论文企业集团现金分布、内部控制与过度投资研究，ＳｔｕｄｏｎＢｕｓｉｎｅｓｓＧｒｏｕｓＣａｓｈＤｉｓｔｒｉｂｕｔｉｏｎ，ＩｎｔｅｒｎａｌＣｏｎｔｒｏｌａｎｄｙｐＯｖｅｒ－ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ作者姓名：张文艺学号；１４１２５６５２导师姓名：赵健梅职称；副教授专业学位类别：会计学位级别：硕±北京交通大学２０化年５月ｉ致谢。时光甚巧，两年的研究生学

4、习生活转眼即逝收获知识的同时，我也将告别。学校的老师和同学，在此向我所有的老师和同学表示感谢北京交通大学良好的学习氛围Ｗ及丰宮的学术资源，为我们提供了良好的学习环境，优巧的师资资源使我们接受到了良好的教育。这里，我首先要感谢我的、导师赵健梅副教授，赵老师知识渊博，学术造诣深巧，对学生悉也教导亲切关怀。赵老师所无保留地给予我学习和生活上地指引和提巧，在论文写作期间，我。得到了赵老师地悉也指导，多次就论文的写作提出了宝贵的建议和患见在此，向赵老师致Ｗ衷也的谢意！其次，感谢答辩组的各位老师、研究生处的各位老

5、师，Ｗ及为我们授课的各位老师，他们的悉也指导令我受益匪浅，没有他们的帮助和指导我不可能顺利的完成学业！，在此向他们表示诚巧的感谢另外，还要感谢我的同学们，尤其是赵荣同学，感谢他们对我论文中的理论。研究及实证研究工作给予的热情帮助，Ｗ及平时生活中对我的帮助和照顾最后也感谢父母多年来对我的关也与教育，感谢爱人曹亚的理解与支持，他们给予我的力Ｓ使我能够在学校专也完成学业。北京交通大学硕±专业学位论文摘要摘要一企业集团作为社会的微观主体，其Ｗ总部为核必将多个独立企业整合在起一、进行统管理，并通过内部

6、资本市场来实现集团内部的资金姐通配置，达到优化资源配置、提商投资效率的效果。但是，企业集团也存在因现金配置不当而降一低投资效率的风险。最近几年，我国些行业出现产能过剩、投资过热的现象，如何抑制企业的过度投资行为、提髙其投资效率成为了我国企业健康发展亟待解。监管手段决的问题内部控制作为企业经营活动中的重要，对抑制企业过度投资一有着定的作用，为了推动上市公司和中央企业的稳健经营和可持续发展，我国政府分别于２００８年、２０１０年出台了《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》，标志着我国初步建立了内部控

7、制规范体系。因此，，，本文在己有研究的基础上Ｗ我国沪深Ａ股上市公司为研究对象将２０－１０２０１３年间的相关数据作为研究样本，用理论分析和实证检验的方法首先从一集团层面考察了集团及其现金流与过度投资的关系；然后进步深入到母子公司层面，分国有企业和非国有企业两组分别探讨了现金在巧子公司间的分布巧况对集团整体过度投资水平的巧巧；巧后检验了内部控制对现金分布与过度投资关系的调节作用。通过描述性统计、相关性分析Ｗ及回归方法的分析，本文得出Ｗ下结论；（１）我国上市公司过度投资巧况较为严重；（２）相比独立企业，企业

8、集团过度投资更一３严重，个重要的原因是其拥有更多的自由现金流；（）无论是在国有企业还是非国有企业，企业集团整体的过度投资水平越巧；（４），资金越分散在下级子公司内部控制的改奋能够显著降低子公司巧持现对企业过度投资的负向巧柏