内部控制、自由现金流与过度投资

《内部控制、自由现金流与过度投资》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、７３分类号密级学校编码；１０１＿＿＿２０１３１００６６３ＵＤＣ学号；—＿杂始却貪／、令硕古学位论文内部控制、自由现金流与过度投资ＩｎｔｅｒｎａｌＣｏｎｔｒｏｌ，ＦｒｅｅＣａｓｈＦｌｏｗａｎｄＯｖｅｒＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ李黎指导教师搜名：刘永泽教授—Ｘ商管埋级学科名称：二级学科名務：会计学２０１５年１０月论文答辩时间：摘要，在经济学上，我们把投资、消费和出口比喻为拉动经济增长的Ｈ驾乌车Ｈ驾马车之一投资作为，其对于

2、促进国家经济发展和保障国家经济安全起着重要的推动作用。改革开放Ｈ十多年来，然而投，中国的投资取得了飞速发展＾资的飞速发展却引发了投资的低效率。，这与国家经济发展的初衷南辕北徹国一些学者研究发现企业的自由现金流与过度投资之间存在相关关系内外。因此，如何抑制充足的自由现金流导致的过度投资问题成为了当下需要解决的棘手问题。内部控制治理机制不健全、内部控制体系不完善是投资过度的原因之一一。，因此建立健全内部控制体系势在必行财政部、审计署等五部委颁布了、项基本规范和Ｈ项指引，具

3、体包括评价应用和审计，内部控制基本规范和相关指引的出台意味着企业内部控制体系构建基本告捷。对于内部控制的经济后果研究，鲜有文献探讨内部控制、自由现金流与过度投资Ｈ者之间的相关关系。因此，本文主要分析内部控制、自由现金流与过度投资Ｈ者之间的关系。本文研巧发现，具有高质量的内部控制的公司较少，具有中等质量和低质量内部控制的公司较多，究其原因，主要在于内部控制在中国起步较晚，且后期发展缓慢，相关内部控制规定的制定和执行并不十分有效；自由现金流与过度投资之间存在显著的正向相关

4、关系，这与委巧代理理论、信号不对称理论一致高质量内部控制会削弱自由现金流与过及信号传递理论相关理论观点相；度投资之间的正向相关，这主要通过加强内部控制信息披露、股东对管理层的激励和监督；高质量内部控制对自由现金流与过度投资之间的正向相关关系之削弱作用更有可能出现在非国有控股公司中，这主要因为我国仍处在经济转型的关键时期，，市场化程度和经济发达程度还不够高制度环境对于国有控股公司的运营效率至关重要。在创新性方面、研究主体和研究内容兰个角度，本文的创新点主要从选题进行

5、呈现，具体体现在：选题新颖，现有文献多从公司治理、债务约束等角度进行讨论，很少有文献从内部控制的角度探讨对过度投资的治理作用，本文丰富了过度投资的治理途径。此外，本文将内部控制作为调节变量来研究其对公司内部自由现金流与过度投资之闻关系的调节作用，由研巧二者关系上升为研巧Ｈ者关系，，为研巧自由现金流的过度投资行为提供了新思路；研究主体新颖Ｉ在样本选择方面－２０１３Ａ，本文选取了２００９年我国沪、深两市股主板上市公司，充分考虑了样本的时效性和充分性，可Ｗ使研究结论更具有

6、可信性和可靠性；，ｆ究内容新颖本文充分考虑了目前我国仍处在经济转型的关键时期，市场化程度和经济发达程度还不够髙的局面，将中国独有的制度环境纳入考察范围，验证高质量内部控制削弱自由现金流与过度投资么间的正向相关关系在国有一ｅ股和非国有按股之间是否存在定的差异。＾本文的研究内容主要包括［＾１下化部分；一一。第部分引言引言部分包括Ｈ方面，是介绍了本文的选题背景与研究意义，二是详细阐述了本文的研究思路与研究方法，最后是对本文的研巧内容与创新点进行了概括。第二部分文献综

7、述。本文从国内外角度对自由现金流量与过度投资行为之间的相关关系、内部控制的经济后果、内部控制水平与过度投资巧为之间的相关关系的已有研究成果进行回顾和归纳，并在此基础上对已有文献进行评述。第Ｈ部分理论分析和假设提出。本部分首先委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论三个角度对内部控制信息披露进行分析，其次，对Ｈ种理论的运用进行分析，最后，捶出假设。第四部分研究设计。本部分首先选取化ｃｈａｒｄｓｏｎ（２００６）模型来对投资效率进巧度量，并对选用的其他指标的衡量方法进

8、行了相关说明，其次，构建相关模型研究内部控制、自由现金流与巧度投资之间的关系，最后，介绍了样本选择和数据来源。第五部分实证结果与分析。本部分首先对主要变量进行描述性统计和相关性分析，其次，根据Ｒｉｃｈａｒｄｓｏｎ（２００６）模型估计公司的过度投资情况，再次、，通过设计相关模型分别对自由现金流与过度投资之间的关系内部控制对自由现金流与过度投资之间的关系起到的调节作用进行实证检验，并通过对国有企业和非国有企业之间进行分姐，来研巧该调节作用在国有企业和非国有企业之间的