产品市场竞争、经营非效率程度与企业价值

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1、丈连键＾义孽ＤＡＬＩＴＹＯＦＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹＩＡＮＵＮＩＶＥＲＳ邮王等恆巧交ＭＡＳＴＥ民ＡＬＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮＡ产品市场竞争、经营非效率程度与企业价值学科专业会灶＿学＿作者姓名＿盲＿伍指导教师＿张蜡道＿劃黎器答辩日期＿２＿０丄６＿巧与且硕±学位论文产品市场竟争、经营非效率程度与企业价值ＰｒｏｄｕｃｔＭａｒｋｅｔＣｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎ，ＯｐｅｒａｔｉｎｇＩｎｅｆｆｉｃｉｅｎｃａｎｄｙＥｎ化ｒｒｉｓｅＶａｌｕｅｐ作者姓名；宣值学科、专业：会计学学号；２１３１１１

2、１４指导教师；张悦玫完成日期：２０１６年５月夫蓮巧义夫＃ＤａｌｉａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｙｇｙ大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工。尽我所知，作所取得的成果，除文中臣经注明引用内容和致谢的地方外本论文不包含其他个人或集体己经发表的研究成果，也不包含其他己申请学位或其他用途使用过的成果一。与我同工作的同志对本研究所做的贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。、经营非效率程度与企业价饱》学位论文题目：《产品

3、市巧竞争作者签名：怎日期：年６月ｇ日中磯理工大学硕±学位论文摘要随着全球科学技术的高速发展，中国各行业企业所面临的产品市场竞争程度正在不一断加强。产品市场竞争己经成为种重要的外部治理机制，对企业经营产生影响。经营一。过程中存在的非效率会在定程度上损害企业价值那么，产品市场竞争是否会发挥优胜劣汰的治理作用？即当产品市场竞争存在强弱程度差别时，是否会导致企业经营非效率程度对企业价值的影响也存在不同？这个问题的研究有利于企业股东及管理层针对所处行业的产品市场竞争程度来制定提髙企业价值的经营决策。本文基于竞争理论、效率理论和信息不对称理论等理论基础，

4、将产品市场竞争、经一营非效率程度、企业价值放在同框架下研究，Ｗ揭示产品市场竞争对经营非效率程度－２０。１４年度６５０９个中国Ａ股上影响企业价值的作用，验证其治理作用Ｗ２０１０市公司样本数据为研究对象，本文在Ｗ经营活动净现金流及净利润两种衡量方法全面度量经营非效率程度的基础上，实证研究了产品市场竞争对经营非效率程度影响企业价值的作用。本文研究发现一：第，＾１经１营活动净现金流及净利润两种衡量方法度量的经营非效率程度都会显著降低企业价值，即企业经营的非效率的确会损毁企业价值，与财务指祿的选择无关。第二，经营活动净现金流相比净利润衡量的经营非效率程度更能表现出对

5、企业价值造成的负面影响，即经营活动现金流量净额相比净利润能较好的衡量企业经营活动的非效率性。第Ｈ，产品市场竞争会对中国上市公司经营非效率程度对企业价值的负面影响产生放大作用，在产品市场竞争程度较强的制造业中，公司经营过程存在的非效率会更加显著损害企业价值。本文的创新点在于：①本文衡量经营非效率程度的方法避免了经营效率可比性差的问题，并且采用两种方法全面衡量，避免了测量方法的片面性；③揭示了作为重要外部治理机制的产品市场竞争会放大经营非效率程度对企业价值。的负面影响，本文研究有利于行业相关政策的制定关键词：产品市场竞争；经营效率；现金流；净利润；企业价值－

6、－Ｉ产品市场竞争、经营非效率程度与企业价值ＰｒｏｄｕｃｔＭａｒｋｅｔＣｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎ，ＯｐｅｒａｔｉｎｇＩｎｅｆｆｉｃｉｅ打ｃｙａｎｄＥｎｔｅｒｒｉｓｅＶａｌｕｅｐＡｂｓｔｒａｃｔＷｉｔｈ１：ｈｅｒａｐｉｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｇｌｏｂａｌｓｃｉｅ打ｃｅａｎｄ化ｃｈｎｏｌｏｇｙ，ｔｈｅｌｅｖｅｌｏｆｐｒｏｄｕｃｔｍ＇ａｒｋｅｔｃｏｍｅｔｔｉｏｎｗｉｃｈａｓｉｎｄｕｓｔｒｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓｆａｃｅｄｈａｓｂｅｅｎｓｒｅｎｔｅｎｅｄｏｄｕｃｔｐｉｈＣｈｉｎｙｐｔｇｈ．Ｐｒｍａｒｋｅｔｃｏｍｐｅｔｉｔ

7、ｉｏｎｈａｓｂｅｃｏｍｅａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｅｘｔｅｒｎａｌｇｏｖｅｒｎａｎｃｅｍｅｃｈａｎｉｓｍ，ｍａｋｉｎｇ化ｅｉｍｐａｃｔｏ打ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．Ｏｐｅｒａｔｉｎｇｉｎｅｆｆｉｃｉｅ打ｃｗｉｌｌｄａｍａｅｔｈｅｅｎｔ：ｅｒｒｉｓｅｖａｌｕｅｔｏｙｇｐｓｏｍｅｅｘｋｎｔ．Ｓｏｉｓ１；ｈｅｒｏｄｕｃｔｍａｒｋｅｔｃｏｍｅｔｉｔｉｏ打ｌａａｒｏｌｅｏ