中国股票市场与宏观经济关联性研究

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1、中文图书分类号：F832.5密级：公开UDC：311学校代码：10005应用统计学硕士学位论文MASDISSERTATION论文题目：中国股票市场与宏观经济关联性研究论文作者：耿荣超领域：应用统计指导教师：谢琍副教授论文提交日期:2016年5月UDC：311学校代码：10005中文图书分类号：F832.5学号：S201406011密级：公开北京工业大学硕士专业学位论文（全日制）题目：中国股票市场与宏观经济关联性研究英文题目：THECORRELATIONSTUDYBETWEENCHINA’SSTOCKMARKETANDMACR

2、OECONOMIC论文作者：耿荣超领域：应用统计研究方向：数量金融申请学位：应用统计硕士专业学位指导教师：谢琍副教授所在单位：应用数理学院答辩日期：2016年5月授予学位单位：北京工业大学独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：耿荣超日期：2

3、016年5月28日关于论文使用授权的说明本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）签名：耿荣超日期：2016年5月28日导师签名：谢琍日期：2016年5月28日摘要摘要宏观经济是衡量一个国家资本市场运行状况的关键因素。描述宏观经济的变量有国内生产总值、投资量、消费量、消费价格指数、货币供应量、失业率、利率、汇率等。股票市场作为资本市场的一部分，虽然只

4、是一个股票转让、买卖和流通的场所，但其对推动国民经济增长影响巨大，并且具备筹集资金、预测经济周期以及优化资源配置等多项功能。通常，一个国家股票市场的发展程度可以真实反应这个国家整体的经济发展水平，同时一个国家整体的经济发展水平也从一定程度上影响该国股票市场的运行状况。如何理清股票市场与宏观经济之间的联系已经成为当前经济增长理论研究中的热门问题。根据宏观经济的相关理论，股票的价格一方面与其内在价值有关，另一方面还与宏观经济因素有着非常密切的联系。股票价格指数的高低会受到宏观经济的影响，反过来股票价格指数又成为预测经济发展方向和

5、运行状况的一个重要指标。而对于我国这样一个新兴的股票市场，理论研究固然重要，但是发现并找出股票市场和宏观经济在实际运行过程中表现出的关联性显得更为重要。基于这个研究目的，首先，在研究背景方面对相关学者的重要研究成果做了简单的回顾；接着，在理论部分对实证研究过程中将要涉及到的经济理论知识和建模方法做了系统详尽的解释；进一步，在相关理论梳理的基础上，选取了能够较为全面地代表宏观经济运行状况的相关指标，并将这些宏观经济变量与股票价格指数一起，建立相关经济模型进行研究，其中实证研究的过程中除了建立非结构化和结构化的向量自回归模型外，

6、同时也对时间序列进行了平稳性检验，协整关系检验，格兰杰因果关系检验以及脉冲响应函数分析，另外为了增加实证研究的说服力，在实证研究的过程中采用横向比对和纵向研究相结合的方法，全面客观的分析我国股票市场的整体运行情况及其当前所面临的问题；最后，在实证研究的基础之上，结合当前我国当前股票市场的运行状况以及发展过程中存在的若干问题，提出几点有助于我国股票市场健康、平稳发展的可行性建议。关键词：宏观经济变量；股票价格指数；向量自回归模型；平稳性检验；格兰杰因果关系检验-I-北京工业大学应用统计硕士专业学位论文AbstractMacro

7、economicisanimportantfactortomeasurethesituationofcountry’scapitalmarket.ThevariablesthatcandescribethemacroeconomicareGDP,investment,consumption,consumption,CPI,moneysupply,unemploymentrate,interestrate,exchangerate,etc.Thestockmarket,asonepartofthecapitalmarket,i

8、saplacefortransfer,tradeandcirculation.Butithasabigeffectonpromotingthenationaleconomicgrowth,raisingmoney,predictingtheeconomiccycleandallocatin