中国房地产投资信托（reits）及其风险管理

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1、学校代码：１０２８５１４学号：２０４５１３０２５圓爲訓Ａ聲ＳＯＯＣＨＯＷＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ■＇■＇／；；；￣＇＾．＊—．＾＾＾Ｔｉ＆ｔ＾ｉｒ＾Ｂ．ｒ？ｎ！ＭＥａＳ？ＳＢｇ：＇■Ｐ＾ｍ＇＾＾＾申－：４方：ｒ立言：立Ｍｐ琴＾ａｉＷｐＥ＇，ｗＶ＂＾－Ｉ須就－＇，＂‘—，—，？。…一■■Ｊ，，片中国房地产投资信托（ＲＥＩＴＳ）及其风险管理＇ＣＴ＊５＾Ｐ８ｔｏ？＾１ＳＩＳ＇ａ由：＊＊？？｜。＂吩Ｖ，叫民ｅａｌｅｓｔａｔｅｉｎｖｅｓｔｍｅ

2、ｎｔｔｒｕｓｔａｎｄｉｔｓｒｉｓｋｃｏｎｔｒｏｌ硏究生姓名周墨菁指导教师姓名禹久滿＇专业名称金融硕±‘－…研究方向金融工程－－所在院部金融工程硏究中心论女提交日期２０１６年５月苏州大学学位论文独创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已鐘注明引用的内容外，本论文不含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，也不含为获得苏州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡

3、献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。论文作者签名；《节日期：＞中文摘要国民经济中，房地产业是举足轻重的行业，它不仅与老百姓的生活息息相关，也关联着国民经济的大走向。房地产业是一种资金密集型行业，它的发展离不开金融业的大力扶持。然而，可惜的是，房地产行业的发展一直遭遇融资瓶颈。这主要有两个原因：第一，目前，我国70%的房地产企业的资金来源为银行贷款，一旦银行收紧银根，房地产行业必然会遭遇资金链危机；第二，房地产行业资金需求体量大，单一的个人资本很难满足房地产行业的资金需求。REITs作为

4、一种新型的金融工具，它能够有效缓解房地产行业融资困难，并向民间资本提供参与房地产投资平台的有效工具，对推动中国房地产业和资本市场的发展具有积极作用。本文研究过程中采用了理论分析法、VAR风险测量法、归纳总结法等研究方法。首先，本文对REITs概念、分类、特征进行讨论；其次，本文在中国实际国情的基础上深入研讨了我国REITS发展中所面临的掣肘，并对各项风险因素进行细分；最后，针对REITS所面临的不同风险提出相应的风险控制措施，对REITs在中国的健康发展具有一定的参考价值。关键词：REITS，风险因素，VAR风险测量法，风险控制

5、作者：周墨菁指导教师：禹久泓IAbstractTherealestateindustryisapillarindustryinthenationaleconomy，anditplaysanimportantroleinChina'seconomicdevelopment.Asacapitalintensiveindustry,Therealestateindustryisinseparablewithfinancialindustry,butitsdevelopmenthasencounteredfinancingbottlen

6、eck.Ontheonehand,China'srealestateindustryoverlydependentonbankfinancingchannelswhichleadthesystemicriskofrealestateindustryaffectthebankingsystem。Ontheotherhand，alargenumberofprivatecapitalhasnowaytoparticipateinRealestateinvestment。Asanewfinancialinstruments，REITSn

7、otonlyprovideachannelforprivatecapitaltoinvestinRealestate，butalsopromotethedevelopmentofChina'srealestateindustryandcapitalmarket.Inthispaper,wemainlyadopttheoreticalanalysismethod、VARriskmeasurementmethod、investigation&statisticalmethod、summarizingmethodtoanalyzeRE

8、ITS’riskfactors.AndthenputforwardriskcontrolmeasuresaccordingtoChina’sactualsituation.ThiswillbehelpfulfortheREITS’developmentinChi