上下游产业纵向并购行为的涟漪效应

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1、学该编码；１０１７３分类号密级＿＿＿＿学号：２０１３１００７７２ＵＤＣ＿＿若地张Ａ＃？硕±学位论文上下游产业纵巧并购行为的缝溝效应ＴｈｅＲ咕ｐｉｅＥｆｆｅｃｔｏｆＶｅｒｔｉｃａｌＭｅｒｇｅｒｓａｎｄ乂ｃｑｕｉｓｉ村ｏｎｓｂｅｔｗｅｅｎＵｐｓｔｒｅａｍａｎ过ＤｏｗｎｓｔｒｅａｍＩｎｄｕｓｔｒｙ指导教师姓名：卢昌堂教授一级学科名碌工：商管理二级学科名称；企业管理论文答辩时间：２０１５年１１月本文得到国家自然科学基金面＂上项目并购溢价决策中的街定效应；内在钮效

2、应、外在钮效应，还是二者兼而有之？批准号为７１４７２０３０）的资助，特此感谢。摘要市场经济高度发达的今天，资本市场的兼并重组越来越成为企业实现扩张或转型的重要手段。Ｗｅｓｔｏｎ１９９８指出，在现代经济史中，企业并购己日渐成（）为与金敲、。、贸易投资相提并论的重要经济活动并购相关间题也理所当然的成为众多国肉外学者的热口研究对象。但是，在学术领域，相较于日趋成熟的针对横向并购的研究，专口涉及公司纵向并购的研究还非常少，且其中大部分＂＂一一研究遵循紙向并购公司绩效的这经典模式。－在此背景下，本文＾产业间上下游关

3、系作为切入角度，２００７２０１２年中国企业并购重组数据作为研究样本，结合产业间投入产出数据，考察跨产业的纵向并购是否受产业链传递的影响Ｗ及其传递路径，期发现对我国政府制定产业重组政策具有指导意义的结论。研究发现，上下游产业的纵向并贿行为在；、产业链上会引发键满效应，具体结论如下（１）上下游产业的纵向并购行为对中间产业的纵向并购有显著的正向影响，即上下游产业纵向并贿存在薄滿效应。（２）产业间关联程度越强，上、下游产业的纵向并购行为对中间产业的纵向并购的正向影响效应越强。３当上、下游产业或者中间产业属于资源型产业（）

4、时，上、下游产业的紙向并购行为对中间产业的纵向并购行为的正向影响效应减弱。本文从产业间上下游关系的角度针对纵向并购进行研究，并加入了产业关联强度和产业资源特征作为调节变量一，这为纵向并购的研究提供了个新的视一一角。其次，本文研究的不仅仅是次静态的并购行为，而是研究次纵向并购＂行为发生后其沿产业链传播而可能引发的动态的、连锁式并购行为，突破了两＂个企业的研究框架，为研究产业网络下企业的动态竞争战略做出了有益补充。此外，本文研巧结论有助于企业正确认识自身并购行为在产业链上可能引发的连锁反应，从而在并购机遇面前保持理智

5、的判断力，正确制定并购战略，确保并购行为的正向经济效应。同时，纵向并购行为在产业层面链瓣效应的验证也为政府制定推动产业间资源整合。、跨产业并购重组的相关政策提供了有益参考关键词：纵向并购，中间产化上下游产化链潇效应ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＵｎｄｅｒｔｈｅｃｏｎｄｉｔｉｏｎｏｆｍｏｄｅｍｍａｒｋｅｔｅｃｏｎｏｍｙ，ｃａｐｉｔａｌｍａｒｋｅｔｍｅｒｇｅｒｓａｎｄａｃｕｉｓｉｔｉｏｎｓａｒｅｇａｉｎｅｄｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅａｔｔｅｎｔｉｏｎｂｙｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．Ｗｅｓｔｏｎ１９９８ｑ

6、（）ｐｏｉｎｔｅｄｏｕｔｔｈａｔｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｍｅｒｇｅｒａｎｄａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｈａｓｂｅｃｏｍｅａｖｅｒｙｐｒｏｍｉｎｅｎｔｐｈｅｎｏｍｅｎｏｎｉｎｍｏｄｅｍｅｃｏｎｏｍｉｃｈｉｓｔｏｒｙ，ａｎｄｉｎｃｒｅａｓｉｎｇｌｙｂｅｃｏｍｅａｎｅｃｏｎｏｍｉｃａｃｔｉｖｉｔｙｗｈｉｃｈｂｅｒｅｇａｒｄｅｄａｓｂｅｉｎｉｎｔｈｅｓａｍｅｃａｔｅｏｒｙｗｉｔｈｆｉｎａｎｃｉａｌｔｒａｄｅａｎｄｇｇ，ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ．Ｍ＆Ａｐｒｏｂｌｅｍｈａｓａｌｓ

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