a航运上市公司的估值研究

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1、中文图书分类号：F207.7密级：公开UDC：005.5学校代码：10005工商管理硕士学位论文MBADISSERTATION论文题目：A航运上市公司的估值研究论文作者：高思航领域：工商管理指导教师：杨松令论文提交日期:2016年7月4日UDC：005.5学校代码：10005中文图书分类号：F270.7学号：S201411081密级：公开北京工业大学工商管理硕士学位论文（全日制）题目：A航运上市公司的估值研究英文题目：STUDYOFTHEVALUATIONOFSHIPPINGCOMPANYA论文作者：高思航领域：

2、工商管理研究方向：金融与财务管理申请学位：工商管理硕士专业学位指导教师：杨松令所在单位：经济与管理学院答辩日期：2016年5月授予学位单位：北京工业大学独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得北京工业大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：高思航日期：2016年7月4日关于论文

3、使用授权的说明本人完全了解北京工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）签名：高思航日期：2016年7月4日导师签名：杨松令日期：2016年7月4日摘要摘要航运业作为世界经济发展重要的基础性服务行业，是实现国际贸易的重要保障，在促进全球经济发展和社会文明进步中有着难以取代的作用。2008年经济危机后，航运业作为典型的周期性行业，其波动幅度远大于非周期性行

4、业，相关上市企业的市值也受此影响产生较大波动，本文旨在研究周期性行业的估值，并通过对传统估值方法的创新对A航运上市公司进行估值，并最终得出针对周期性行业适用的估值方法。本文首先提出了传统评估上市企业价值所使用的方法本身、假设前提和基本理论在评估周期性企业时将存在很多问题，需要充分考虑周期性行业特征，对传统评估方法进行调整和改进，以达到合理、科学评估企业价值的目的。对于投资者和管理者等来说，准确的企业估值是做出正确决策的关键因素，因而具有重要的决策意义；同时，准确的评估航运上市企业的价值对于投资者做出正确的投资决策

5、、航运业融资活动以及信息使用者掌握企业信息而言都是相当重要的。本文通过对文献的梳理，分析了当前企业价值评估研究领域主要釆用的三种估值方法，结合航运企业周期性的特点分析了三种估值方法在对航运企业进行估值时的适用性，并提出现金流法和期权估值法相结合的估值方法来对周期性进行价值评估，同时，也采用了相对估值法对A航运上市公司进行再次测算，并将两种方法的估值结果进行了比较，分析得出现金流法和期权估值法相结合的估值方法更为合理。关键词：企业价值评估；现金流折现法；期权法；相对估值法。-I-AbstractAstheworld

6、economyimportantbasicindustriesandservices,theshippingindustryisanimportantguaranteetoachieveinternationaltrade,andplaysanirreplaceableroleinpromotingworldeconomicdevelopmentandsocialprogressofmankind.Aftertheeconomiccrisisin2008,theglobaleconomichasbeeninrec

7、ession,theoveralltrendoftheworldeconomywillbeinthepost-crisiserafluctuations,beinthevolatilityoftheeconomicenvironment,cyclicalindustrywillalsobewithmacroeconomicfluctuationsandvolatility.Thispaperaimstostudythecyclicalindustryvaluation,andthroughtheinnovatio

8、nofthetraditionalvaluationmethodsofthevaluationofApubliclistcompany,andfinallyobtainedforvaluationmethodforcyclicalindustry.EnterpriseValueusedtraditionalevaluationitself,assumptionsandba