上市公司并购重组企业价值收益法评估研究

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：上市公司并购重组企业价值收益法评估研究院学号：作者：22011090458刘辰独创性声本人郑重声明：今所呈交的((上市公司并购重组企业价值收益法评估研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包舍为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：垫Il釜关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文

2、的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)摘要目前我国的经济发展迅速，并购重组活动也目益频繁。2013年国内并购市场在交易数量与金额上都达到了新的高峰，上市公司的并购重组在其中占据了主要的地位。资产评估作为独立的第三方为并购重组提供价值的专业判断或专家意见，是交易定价重要的参考依据。作为评估常用的三大方法之一，收益法是从预期收益角度考虑被评估资产的价值，而并购重组活动往往也是看中目标资产在未来能够

3、为企业带来的收益。在理论上，收益法是最符合并购重组要求的评估方法。随着上市公司并购重组活动的快速发展，收益法在评估实践中选用状况如何，在相关参数确定方面存在哪些问题都值得进一步的研究。对企业价值评估收益法进行研究对我国上市公司并购重组估值理论与实践均具有重要的意义。本文结合2013年我国深市主板并购重组评估数据，运用了统计分析与实证分析的方法对收益法的选用和参数确定现状进行分析，并结合实际评估案例剖析收益法评估存在问题。此外，在折现率这一重要参数的确定分析中，本文还以2009-2013年我国A股主板及中小板数据为基础对CAPM模型进行了实证

4、研究，为收益法参数的改进提供了实证的依据。最后本文针对收益法评估存在的问题提出了延长详细预测年限、重视CAPM模型拟合优度、规范企业特别风险调整和流动性调整等建议。希冀本篇论文能够为上市公司并购重组企业价值收益法评估的改进以及今后的相关研究提供有用信息。关键词：并购重组企业价值资产评估收益法AbstractNOwadays，withChina’smpideconomicdeveIopment’corporatemerger觚dreo略arIizationbaLsbecomemoreactiVe．Tllequantityand锄ountofm

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