TB公司企业价值评估研究

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1、广东工业大学硕士学位论文（工商管理硕士）TB公司企业价值评估研究李杰二〇一八年四月十八日分类号：学校代号：11845UDC：密级：学号：2111508074广东工业大学硕士学位论文（工商管理硕士）TB公司企业价值评估研究李杰校内导师姓名、职称：刘洪伟教授校外导师姓名、职称：曲江高级工程师学科(专业)或领域名称：工商管理学生所属学院：管理学院论文答辩日期：2018年5月26日ADissertationSubmittedtoGuangdongUniversityofTechnologyfortheDegreeofMaster（MasterofBusinessAd

2、ministration）ResearchonTBCompanyBusinessValueEvaluationCandidate:LiJieSupervisor:LiuHongweiApril2018SchoolofManagementGuangdongUniversityofTechnologyGuangzhou,Guangdong,P.R.China,510520摘要摘要对企业的价值进行评估最主要的目的是分析并衡量企业在公平交易市场上的市场价值，并为投资人和管理者改善决策和理性投资提供强有力的智力和技术支持，因此对企业价值评估的研究在理论层面和现实层面都

3、极具意义。伴随中国经济的高速发展，市场上频繁出现设立公司、公司挂牌上市、股权转让、并购分立、企业改制重组等经济活动，准确评估企业价值，用科学的方法指导投资、管理等各种决策必不可少。中国的企业价值评估业务实践起步比较晚，学习借鉴欧美发达国家的先进理论和成功经验，建立起适应中国实际的企业价值评估理论体系，是很迫切的需要。本文首先简要地阐述了企业价值评估及其业务产生的背景和对此研究的意义，整理了国内国外相关理论的研究历程并列举了一些重要的理论成果，对本文的研究目标、研究方法、研究内容、技术路线等一一明确。然后较详细地介绍了企业价值评估相关理论，包括企业、价值、企业

4、价值、企业价值评估等概念，企业价值评估的三个主要要素（价值类型、评估假设、评估原则）及企业价值评估方法，并对最常用的三种方法——成本法、市场法、收益法进行对比，分析其优缺点及适用条件。接着提供了现实中的企业价值评估案例——XGX公司拟引入战略投资者所涉及的TB公司全部股东权益价值评估，介绍了TB公司的基本情况和行业环境，分别使用成本法、收益法进行评估，深入分析评估过程和结果。成本法评估重点演示了资产清查、评定估算、评估汇总等过程。收益法评估重点演示了未来现金流预测和折现率确定等过程。最后，对用成本法和收益法得出的不同结果进行对比，收益法更客观地反映了TB公司

5、的企业价值。本文结论，一是选择合适的评估方法很重要，采取不同评估方法得出的评估结果会更合理、更科学，在实务中应根据实际不断探索改进其他评估方法；二是成本法很难评估对企业获取利润能力有关键影响的无形资产，但由于评估机构等选取方法的惯性，出于搜集资料数据相对容易的便利，以及方法更加容易被大家接受等原因，都决定了成本法在中国被较多地使用；三是收益法理论上比较适合企业价值评估，制约其应用的难点是如何科学、客观地预测现金流量和确定折现率；四是市场法是西方发达国家常用的一种企业价值评估方法，但资料数据较难取得、市场上寻找参照企业困难等因素制约了在中国的应用。建议不断改进

6、传统评估方法，积极探索其他包括未来企业发展构建法、经济增加值I广东工业大学硕士学位论文法、期权定价法等新型评估方法，在评估过程中要充分考虑企业内外环境，综合竞争力，以及无形资产等，不断提高评估从业人员的业务水平，继续推进企业价值评估行业的发展。关键词：企业价值评估、成本法、收益法IIAbstractAbstractThemainpurposeofbusinessvalueevaluationistoanalyzeandevaluatethemarketvalueofthecompanyinthefairmarketandprovidestrongintell

7、ectualandtechnicalsupportforinvestorsandmanagerstooptimaldecision-makingforrationalinvestment.Theresearchisofgreatsignificanceatboththetheoreticalandthepracticallevels.WiththerapiddevelopmentofChina'seconomy,frequenteconomicactivitiessuchasestablishingcompanies,publiclistingofcompa

8、nies,transferingequity,acq