航运企业船舶投资风险研究

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1、大连海事大学硕士学位论文航运企业船舶投资风险研究姓名：樊羽申请学位级别：硕士专业：交通运输规划与管理指导教师：钟铭20090601中文摘要摘要国际航运业是一个资本密集且投资风险大的服务性行业，船舶投资是航运企业经营活动晟重要的内容之一，是涉及航运企业生产经营全局、改变船队结构和运输能力的战略性活动。特别在当前航运业处于调整之际，应用何种方法最大限度规避投资风险、合理地选择满意的船舶投资方案就成了各个航运企业的首要任务。随着投资风险研究的发展，船舶投资风险评估方法面临着新形势的挑战。传统的现金流量法

2、等风险评估方法主要从增加收入的角度来进行投资，而新的方法考虑到不断变换的航运市场周期、投资回报、经营环境等多种风险因素影响。要解决这样一个含有大量风险因素的评估问题，传统的数学优化方法无法对很多风险因素建立模型，所得结果往往脱离实际。但是，经验丰富的专家通过依靠经验和直观感觉的方式往往得出较好的方案，而这种依靠主观判断的方法又缺乏理论依据，并存在较大的偶然因素，如对专家的知识和经验，甚至心理因素都有很大的依赖。本文在分析了航运企业船舶投资风险的特点之后，借鉴投资风险评估发达国家和地区的经验，并结合

3、我国社会、经济、文化发展的情况，以中海发展股份有限公司货轮公司2008年初船舶投资为例子，把相对偏差值法和运筹学中的变权分析法相结合应用到船舶投资风险评估中来，建立评估模型，既利用运筹优化和专家评判的优点，又克服二者的局限性。变权分析法能够系统地处理包含多种定量和定性因素的不确定性，并能充分体现投资者的意见和偏好，而相对偏差值法在应用的过程中可以提高变权分析法应用的可信度。本文建立的风险评估体系可以为投资家和创业家进行项目风险评估提供有意义的参考，并为交易谈判各方提供依据。这对我国航运企业投资风险

4、的研究、投资机构创业企业和创业家寻找国内外投资机会都有着现实的指导意义。关键词：船舶投资：风险评估；相对偏差值；变权法英文摘要ABSTRACTInternationalshippingbusinessisaserviceindustrywithhugecapitalandhighinvestmentrisk．Oneoftheimportantcontentsofthebusinessofshippingenterprisesisshipinvestmentwhichisquitestrategic

5、asitconcernsthegeneraloperationofshippingenterprisesandthechangesoftheirfleetstructureandthetransportationoftheircapability．Undercurrentsituationofthediversificationoftheshippingindustryespecially,ithasbecometheurgentfairsthatshippingenterprisesworkov

6、erhowtomaximumavoidtheinvestmentriskandthensetdownsatisfyingshipinvestmentplanrightly．Withthedevelopmentoftheinvestment’risLtheevaluationmethodofshipinvestmentfaceschallengeunderthenewsituation．ThetraditionalevaluationmethodssuchasCFetc．，whichmakethes

7、hipinvestment，areintermsofincreasingtheincomemainly．Butnewmethodsconsidersuchmanykindsofriskfactorsastheshipmarketcycle，investmentrepayment，managementenvironmentandtheconstantvariationofshippingmarketetc．Itisimpossibleforthetraditionalmathematicalopti

8、mummodelstosolvesuchaproblemwithSOmanyuncertainriskfactors．HoweveroRenspecialistsobtainasatisfyingshipinvestmentplanbyjudgingriskfactorswithexperiences．Butplanningbyexperienceshasnotheorybackgroundandmaybeaffectedbysomeaccidentalfactorssuchast