高新技术企业价值评估研究

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1、万方数据学校代码：10225学号：S13449学位论文高新技术企业价值评估研究指导教师姓名：申请学位级别：论文提交日期：授予学位单位：曹月朋弋鼍》j》{》{王学堞教授硕士学科专业：会计学2013年4月论文答辩日期：2013年6月东北林业大学授予学位日期：2013年6月答辩委员会主席：论文评阅人：聋j厶栉素太学万方数据UniversityCode：10225RegisterCode：S13449IIIlllIIIUllllllIlllLIIUlIIIY2721960DissertationfortheDegreeofMa

2、sterTheResearchonValueEvaluationofHigh·-TechEnterprisesCandidate：Supervisor：AssociateSupervisor：AcademicDegreeAppliedfor：Speciality：DateofOralExamination：University：CaoYuepengProf．WangXueliMasterAccountingJuly2013NortheastForestry万方数据摘要高新技术企业的发展越来越受到国家的重视。从我国高新技

3、术企业的发展状况看，高新技术产业也正逐渐成为推动国民经济发展的支柱产业。在高新技术企业不断发展的过程中，无论是从国家产业政策资金流向方面，还是从高新技术企业自身发展方面，或是从投资机构及社会公众如何对高新技术企业做出正确的投资决策方面，我们都应该重视对高新技术企业进行价值的评估。因为，只有进行价值管理，正确评估自身的市场价值并持续提升企业价值，高新技术企业才能增强企业的实力和市场竞争力，促进自身的健康、稳定的发展；只有高新技术企业实现价值持续增长，政府部门政策性支持才能最大化的推动高新技术产业发展；只有正确评估出高新技

4、术企业真实的市场价值，投资机构和社会公众才能做出明智的投资决策；只有客观、公正地识别高新技术公司价值，整个资本市场才能规范市场秩序，最大程度上减少投机行为，促进整个资本市场的稳定运行和繁荣发展。从我国目前对高新技术企业价值评估的研究情况来看，评估的方法主要集中在基于现金流量法和实物期权法的改进模型，也有少量的市场法和重置成本法。但这些方法都是通过对参数预测的定量的分析方法。从目前我国高新技术企业的发展状况及特点来看，这种定量的分析方法并不能准确的对现阶段我国的高新技术企业进行价值评估。所以，本文通过对国内外相关文献的分

5、析研究的基础上，选取托宾Q为企业价值的代表指标，通过研究托宾Q与代表企业业绩，营运能力，资本利用率，财务杠杆，资金流动性的财务指标，以及代表股权结构，创新能力和企业规模的非财务指标，之间的相关关系并建立线性回归方程。得出高新技术企业的价值随着企业盈利能力的增加而提高，企业营运能力的增强而提高，资本利用率的提高而提高，企业的股权分散程度变大而提高，企业的创新能力的提高而提高，企业规模的减少而提高。高新技术企业的价值与企业的财务杠杆比例和资金的流动性没有关系。而在对高新技术企业价值有影响的财务指标中影响最大的是企业的是企业

6、的经营业绩，而非财务因素中对高新技术企业价值影响最大的是企业的创新能力。在本文的研究结果的基础上本文对企业的管理者如何提升企业的价值，以及投资者在投资高新技术企业价值时如何获得最大化的回报率提出了相关的建议。关键词：高新技术企业价值评估托宾Q万方数据AbstractWiththedevelopmentofhi班-techenterprises，muchattentionhasbeengiventothedevelopmentofChina’Shigh—techenterprises，causehigh-techindu

7、stryisbecomingapillarindustrytopromotethedevelopmentofthenationaleconomy．Intheprocessofconstantdevelopmentofhigh-techenterprises，whetheritistheflowoffmadsfromthenationalindustrialpolicy,orfromtheself-developmentofhi曲一techenterprises，orfrominstitutionalinvestorsa

8、ndthepublic，howthehigh—techenterprisestomaketherightinvestmentdecisionshasbecomeakeyproblem．Weshouldpayattentiontotheassessmentofthevalueofhigh．techenterprises．Becaus