豆油和棕榈油程序化套利交易模型实证研究

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1、中图分类号E墨3UDC300硕士学位论文学校代码!Q§33密级公珏豆油和棕榈油程序化套利交易模型实证研究ResearchonSoybeanOilandPalmOilProgramArbitrageTradingModel作者姓名：谢佳新学科专业：金融硕士研究方向：期货学院(系、所)：商学院指导教师：杨艳军副指导教师：论文答辩日期垫!!：至：兰半答辩委员会主席中南大学二。一三年五月原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和

2、致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：五盘吟日期：-2坞L-年三月丛日学位论文版权使用授权书本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本

3、学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。豆油和棕榈油程序化套利交易模型实证研究摘要：中国是全球主要的油脂油料生产国、贸易国和消费国之一，但是国内油脂行业的对外依赖度过高，食用油中50％来自于进口。其中，80％的豆油间接来源于进口，棕榈油完全依赖进口。缺乏油脂的国际定价权和话语权使得国内油脂企业普遍呈现低利润、高风险的特征。2007年之后的金融危机、欧债危机更是引起了国内主要油脂油料产品价格的大幅波动，对油脂企业造成了重大的经济影响。经过几年时间的运行，油脂期货已

4、经趋于成熟，因此，本文选择豆油和棕榈油期货为研究对象进行跨品种套利模型设计，以期为油脂企业及其他投资者进行套利交易提供一定参考。文章首先探讨了豆油棕榈油期货之间的替代关系和套利可行性，为后续套利模型设计做理论铺垫。然后，分别运用统计套利和趋势套利两种不同的套利方式进行套利模型设计，通过文华财经软件编制不同的程序化套利交易模型，进行实证分析。目的在于比较两种套利模型的套利策略、收益率、适用条件等不同之处，寻找最适合的套利交易模型。研究发现，二者各有所长，投资者在进行套利交易时可以结合使用：在商品价格

5、平稳时，以统计套利为主，操作过程中以趋势套利为参考；在商品价格波动剧烈时，主要采用趋势套利，在套利操作过程中，以统计套利为参考。如此，方能提高套利成功的可能性，获得最大收益。关键词：跨品种套利：误差修正模型：趋势：程序化交易分类号：F83ResearchonSoybeanOilandPalmOilProgramArbitrageTradingModelAbstract：Chinaisoneofthemajorglobalfueloil—producing，tradingandconsumingco

6、untries．However,theoilindustryinChinarelyonimportsforagreatextent．Almost50percentofedibleoilsareimported，amongwhich80percentsoybeanoilisfromimportandpalmoilistotallydependonimports．Lackingofinternationalpricingpowerofoilsmakesdomesticoilcompaniesprese

7、ntlow—marginandhi曲一riskcharacters．EspeciallywhenthefinancialcrisisandEuropeandebtcrisishappenedafter2007，thepriceofoilproductmovesverysharply，resultedinasignificantinfluenceontheoilcompanies．Sincetheoilfutureisenteringitsmaturestageafteryears’running，

8、thisarticlechoosesoybeanoilfutureandpalmoilfuturetobuildaarbitragemodel，whichmayhelptheoilcompaniestransferthepricerisk．Thisarticlefirstdiscussesthealternativerelationshipbetweensoybeanoilfutureandpalmoilfuturetofindthefeasibilityofarbitragetr