中小上市公司成长性评价模型及应用的研究

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1、RESEARCHONGROWTHEVALUATIONMoDELANDITSAPPLIC√盯IoNCoNCERNINGLISTEDSMALLANDMEDIUM．SIZEDENTERPRIAThesisSubmittedtoSoutheastUniversityFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYWANGFeng—feng————SupervisedbyAssociateProfessorLIQing—huaSchoolofEconomicsandManageme

2、ntSoutheastUniversityMarch2012东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：日期：迎!兰：!：篁东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本

3、人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括以电子信息形式刊登)论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布(包括以电子信息形式刊登)授权东南大学研究生院办理。研究生签名：立组导师签名：日飙叫．3-捅要摘要改革开放以来，我国中小企业蓬勃发展，在确保国民经济健康、持续、快速增长，扩大城乡就业，优化经济结构等中发挥了重要作用。中小企业的研究越来越引起学术界的关注，而中小

4、上市公司成长性评价就是其中的一个热点。由于中小上市公司成长性的影响因素很多，从不同角度研究得到的结论也各不相同。本文以我国中小上市公司为研究对象，设置了一套成长性评价指标体系，然后运用因子分析方法构建成长性评价模型，最后对评价结果进行分析。首先，本文从指标设置的角度，对众多有关中小上市公司成长性评价研究进行分类总结，然后基于彭罗斯的企业成长理论提出成长性评价指标体系设置思路，构建基于盈利能力、资金运作能力、成本控制能力、市场预期能力、融资能力和科研创新能力这6个企业能力维度的成长性评价指标，并通过考察影响企

5、业能力的因素，从内部和外部角度选取了政府补助、企业区位、所处行业、管理层素质、市场销售预期能力等非财务指标，使得整个指标体系在保证可操作性的基础上尽量全面。其次，本文采用因子分析法，通过对2008年12月31日前上市的中小上市公司成长性评价指标进行因子分析，得到企业成长性排名，同时也获得了在各个能力指标的得分。可以看出，企业的成长性受各种能力综合因素的影响，而非某几个或单一的因素的影响，也就是说，企业的成长表现为一种综合能力的成长。再次，本文对研究结果进行了详细分析，发现中小上市公司的行业、地域分布不均，总

6、体成长性和行业竞争力较差，政府更倾向于补助高成长性的企业，管理层影响因素的影响作用有限。在分项能力研究上，本文发现资金运作和融资能力对成长性影响较大，是企业分项能力中最具参考意义的两项指标。科研创新能力在信息技术业中体现出较好的识别性，科研创新能力强的企业成长性也相对较好。成长性排名前50位的企业的成本控制能力相对较好。盈利能力对成长性的影响并不明显。最后，本文指出了研究中的不足与局限之处，以及将来的研究方向。关键词：中小上市公司；成长性评价模型；应用研究东南大学硕士学位论文ABSTRACTSincethe

7、reformandopening．up，theboomingChineselistedSMEshaveplayedanimportantroleinensuringahealthy,sustainedandrapidgrowthofnationaleconomy,enlargingurbanandruralemploymentandoptimizingeconomicstructure，etc．．StudiesonthegrowthoflistedSM：Eshavedrawnmoreandmoreatten

8、tioninacademiccircles，andamongthemevaluationofthegrowthoflistedSMEsiSahotspot．Duetothevariousfactorsthatcarlaffectthegrowthofacompany,studiesfromdifferentperspectivescometodifferentconclusions．Centeredonliste