碳交易期货市场的构建与运行机制研究

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1、万方数据学校代码：10225学号：B13139学位论文碳交易期货市场的构建与运行机制研究指导教师姓名：申请学位级别：论文提交日期：授予学位单位：苏蕾曹玉昆教授博士2013年9月东北林业大学学科专业：林业经济管理论文答辩日期：2013年12月授予学位日期：答辩委员会主席：论文评阅人：聋立厶符素大学万方数据UniversityCode：10225RegisterCode：B13139I

2、IlllIIIllllrUIlllIIlY2723363DissertationfortheDegreeofDoctorResearchonEstablishingandOperatingMechanismo

3、fCarbonTradingFuturesMarketCandidate：Supervisor：AcademicDegreeAppliedfor：Speciality：Dateof0raIExamination：University：SuLeiProf．CaoYukunDoctorForestryEconomicsandManagementDec．2013NortheastForestry万方数据摘要2011年全球碳交易额达1760亿美元，交易量达103亿吨。其中，碳期货的交易量占80％以上，碳期货已经发展成为碳交易市场的主流产品。据世界银行预测，2020年全球碳交易额将达3．5万亿美元

4、，远超过石油市场，成为新的交易中心。我国是世界最大温室气体排放国，经济发展呈现出典型的高能耗特征，面临着巨大的国际社会减排压力。我国同时也是全球核证减排量最大供应国，却对碳价格的形成没有发言权。目前，我国碳交易市场仅处于碳现货市场的起步阶段，尚未开展国际主流碳交易产品——碳期货的相关业务。鉴于此，本文提出对我国碳期货市场的构建及运行机制进行研究，设计出金融生态高端碳期货交易产品，借鉴欧美发达国家建立碳期货市场的经验，构建我国碳交易期货市场理论框架并进行实证研究，设计运行机制，建立保障体系，通过碳期货市场更好地为我国温室气体减排提供资金和技术，为碳现货市场提供价格发现功能和套期保值等手段，

5、并为建立我国碳期货市场提供可借鉴的理论依据。本文首先在总结归纳国内外相关研究文献的基础上，对我国碳交易市场的现状进行分析，指出存在的主要问题。分析欧美碳期货市场的发展经验和教训，结合我国实际，得出构建碳市场的启示。其次，我国碳交易期货市场的构建。第一，碳期货市场理论框架构建。设计理论框架，从内部条件和外部条件分别分析构建碳期货市场的可行性；设计中心辐射地方的多层次碳市场体系。规划碳期货市场构建路径，分三个阶段：试验阶段(2013—2015年)；发展完善阶段(2016-----2020年)和成熟运行阶段(2021--2030年)。第二，实证分析碳期货市场的构建效率。指出碳期货市场价格发现功

6、能的实质就是市场构建效率。采集欧盟EUETS主要碳现货和碳期货市场交易数据为样本，证明了EUA期货和CER期货均具备较好的市场构建效率。得出在碳监管工作中应更加注意对EUA期货监管等结论。再次，设计我国碳期货市场运行机制。第一，设计碳期货市场交易机制。提出基于CDM一级市场，大力发展CDM二级市场机制；先依托CDM项目市场发展自愿减排机制，再转换成总量控制自愿减排机制；积极培育基于配额的强制减排交易机制；针对区域经济发展不均衡，优先建立区域性碳市场机制等建议。第二，设计我国VER期货、CER期货、CCER期货和CUA期货等交易产品。第三，设计碳期货市场参与主体。第四，提出建立碳资产管理公

7、司、碳信用评级机构、碳交易法律服务机构等中介服务组织机构。最后，建立我国碳期货市场保障体系。从宏观层面健全政策制度支持体系，首次提出制定《碳排放权交易法》、《碳期货交易管理条例》、《碳期货交易所管理办法》、《碳衍生产品交易规则》等政策法规。从中观层面建立碳市场监管体系。设计碳市场监管机制，将国务院应对气候变化领导小组设定为碳市场监管体系最高权力机构；国家金融监管机构、国家环境监管机构及国家能源监管机构为碳监管体系主体。碳减排监管提出确立统一的碳减排统计核算与环境质量管理体系以及登记注册体系等措施；确立碳交易监管规则，设计由中国证监会、碳期货交易所和期货行业同业协会万方数据摘要三级监管协调

8、配合的“一元三级”碳期货交易监管运行模式；规划碳监管体系构建路径。从微观层面建立辅助支持体系。碳期货市场的构建及运行机制设计是一个庞大的系统工程，且碳期货市场在全球范围内来讲都是新兴市场，目前都处于逐步发展和完善阶段，受全球气候政策变化的影响显著，需要随时调整发展的方向和进程。希望通过本文的研究，为我国碳期货市场的构建提供理论支撑和决策依据。关键词碳期货；碳交易市场；运行机制；保障体系-II-万方数据AbstractIn2011，t