中国构建碳期货市场的意义及对策.doc

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1、中国构建碳期货市场的意义及建议青海环境能源交易所李发清2012.03.30我国做为二氧化碳排放大国，虽然现在限于国际碳交易币场规则并未承担减排责任，但随着2012年《京都议定书》第二阶段的到期，加之欧债危机，全球经济增速放缓，国际政治局势等的因素，我国二氧化碳的排放将会受到发达国家的制约压力。所以，我国建立碳排放的交易市场是迫在眉睫。而碳排放交易的构建与金融活动是密不可分的。金融资本与慕于绿色技术的实体经济紧密连在一起：一方面，金融资本直接或间接投资于创造碳资产的项目与企业；另一方面，来自于不同项目和企业产生的减排量进入碳金融市场进行交易，被开发成标准的金融工具。所以发展碳排放交易市场，碳金融

2、市场的发展也是必须的，金融市场未碳交易市场提供了资本支持。中国碳期货市场发展的意义目前我国碳排放交易的主要方式是清洁发展机制（CDM）,他是《京都议定书》规定的三种灵活履约机制之一，即附件一缔约方（发达国家）为实现部分温室气体减排义务，与非附件一缔约方（发展中国家）进行项目级合作减排量抵消额的转让与获得，在发展中国家实施温室气体减排项目。而我国被很多国家看作是最具潜力的减排市场，是全球最大的CDM项冃供应方，但我国的碳交易市场却刚刚起步，没有统一的定价平台，没有法律法规的保障。国内碳交易市场的价格主要受国际碳交易市场需求量的影响，而国际碳交易的需求量主要有配额数量与实际排放量决定。配额数量方面

3、，由于欧盟是全球最大的碳排放需求方，因此，欧盟设立的配额数量对于全球碳排放需求有很大的影响，当各国配额总量设置较为宽松时，企业机构等对需要购买的碳排放数量减少,会导致我国市场价格走低；当配额总量设置较严格时，可能会导致碳排放需求的增加，我国碳价格市场也会因为需求增加而价格升高。实际排放量上，在配额量确定的额情况下，需求方实际碳排放量也会影响到全球需求,进而影响碳排价格,碳排量的多少，在很大程度上讲收到经济环境、GDP,工业增加值等众多指标的影响，总的来看，碳排需求量主要取决于参与国的温室气体排放量与配额总量，两者差值最终觉得那个市场的需求，从而对我国碳交易市场价格走势造成影响。一、碳期货市场的

4、发展有利于碳资产的价格发现。商品公正的市场价格的形成，需要一系列的条件，比如，供求集中，市场有充分的流动性，市场秩序正常,公开和公平竞争，使信息集中、市场透明、价格能反映供求状况等。期货交易市场恰能满足这些条件，其价格正是成千上万的交易者慕于自己对各种商品供求状况的分析，在交易所公开竞价达成的，具有预期性、连续性、权威性的特点，是商品真实价格的反映。二、碳期货市场的发展有利于碳交易企业规避风险，套期保值。根据经典期货理论：某一特定商品的期货价格和现货价格，应该是共同受相同的经济因素的影响和制约，即两者价格的走势具有趋同性。于是，市场成员可通过对比期货价格与现货价格之间的差别，对各自期货合约与现

5、货合约进行调整，预先进行套期保值，以规避现货价格风险。如果没有期货市场以锁定风险，企业在碳价波动中可能会承受沉重打击。三、碳期货市场可优化碳资源的配置。价格是资源配置的重要手段，单一的现货市场价格很容易偏离其实际价值，无法实现资源的优化配置。只有期货市场和现货市场相结合，期货、现货价格逐步统一，才能充分实现资源的优化配置。期货市场产牛的价格更具有真实性、超前性和权威性，这些特点决定了碳期货市场建立以后，碳交易市场管理部门可以依据来自期货市场的价格、交易量等信息对未来的碳交易价格进行准确的预测，提高资源配置效率。四、碳期货的发展有利于碳交易市场的稳定。我国碳交易市场刚刚起步，其交易的市场化程度不

6、高，大部分交易都是在一级市场撮合而成，并没有统一的定价平台，碳交易寻租严重，价格混乱。建立碳期货市场，可使期货交易者根据期货市场的规则，通过公开、公平、公正、集中竞价的方式进行期货合约买卖，形成真实而权威的期货价格，并以此指导生产经营活动，提高效率。进而稳定碳交易市场的的发展。我国发展碳期货市场的建议一、大力发展碳金融，加快碳期货市场建设。我国虽然拥有世界最多的碳资源，具有巨大的发展潜力，但在碳金融发展方面却相当滞后。大宗商品定价权往往取决于期货市场的价格，若要掌握碳交易定价权，建立完善健全的期货市场是必须的。目前欧美发达国家已经拥有世界主要的碳交易现货市场和期货市场，而我国还没有金融性质的碳

7、交易所，在这方面需要加大发展力度，缩小与发达国家的差距。二、政府相关政策的扶持。政府应完善有关碳交易的法律法规体系，减少对碳交易价格行政干预，让市场机制发挥对价格形成的作用。应建立完善的碳交易供求和价格的信息披露机制，向企业公布商品交易数据，减少市场信息不对称。三、加强国际合作，加强碳人民币结算模式。大宗商品定价权的掌握可以推进人民币国际化的进程。加强国际间的交流合作，有助于我国碳交易市场的建立、