海外石油行业并购进程中相关财务问题研究

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1、学校代码：10036罐＼1951例矽手；雪f节贸易声学工商管理硕士专业学位论文海外石油行业并购进程中相关财务问题研究培养单位：专业名称：研究方向：作者：指导教师：论文日期：国际商学院工商管理硕士财会与金融王超王秀丽二。一三年五月ResearchontheFinanceissuesinInternationalPetroleumMergersandAcquisitions学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及

2、的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：互德l／)年J月，争El学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文：在以不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于

3、学术活动。保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：三奄导师签名：夕首可纠；年r月，乒El扣Jj年r月，匕El摘要“走出去”战略，是20世纪90年代中期党中央在深刻分析国际国内政治经济形势的基础上做出的关系我国经济社会发展全局和长远发展的重大战略决策。提出并实旆“走出去”战略，是我国应对经济全球化挑战、提高我国经济实力和国际竞争力的必然选择。其战略意义在于：有利于我国在更广阔的空间里进行经济结构调整和资源优化配置，更好地拓展我国经济发展空问，提升我国经济的国际竞争力，增强我国经济发展的动力和后劲，促进我国经济的长远发展。1993年3月，中国石油在泰国邦亚

4、区块获得石油开发作业权，正式拉开了中国石油企业走向海外的序幕。随后，中石化、中海油、中化及中信等公司纷纷踏上海外寻油之路。截止至2011年，仅“三桶油”海外份额油产量已经超过8870万吨。以中石油、中石化及中海油为首的石油企业仍在不断的加快海外并购的步伐。中国石油公司在国际油气田并购方面不断学习，不断积累经验，同时也不断的面临着各种各样的困难和挑战。并购活动包括如下七个阶段：投资机会研究、预可行性研究、可行性研究、投资决策、报价谈判签约、政府部门核准审批、项目交割。财务作为并购工作的重要部分，贯穿整个并购过程，涉及问题比较广，如财税尽职调查、税务架构筹划、收购资金

5、筹融资安排等。本文选择财税尽职调查关注点、并购活动对收购方企业财务状况影响及协议谈判过程中价格确定三个石油行业海外并购比较关注的财务问题进行探讨，这些问题是石油公司决定是否投资的关键性因素。通过这些问题的探讨，期望能为中国石油企业实施“走出去”战略提供些启示。本文主要分为以下几部分：一是财税尽职调查重要性及关注点。财税尽职调查作为收购兼并的起点，主要为了判断收购标的潜在的致命缺陷和它们对收购及预期投资收益的可能的影响；二是并购活动对收购方企业财务状况的影响。在对目标资产(或公司)进行估值的同时，收购方还会考虑并购后对收购方企业财务状况的影响，这是收购方管理层并购时

6、考虑的重要因素之一；三是协议谈判过程中价格确定问题研究。通过实例阐述在项目谈判过程中从企业价值调整到股权价值的方法，并详细分析各个价格调整因素及其对最终交易价格的影响。关键词：海外并购，财税尽职调查，财务状况，收购价格AbstractChinaadoptedthe“goingglobal”strategyinmid一1990sasaresponsetothechangingdynamicsofpoliticalandeconomiclandscapebothhomeandabroad．Itisaverysignificantstrategicdecisionbea

7、ringhugeimplicationforChina’Seconomic，social，andlong—termdevelopment．ThestrategyitselfwasanaturalchoiceasChinarisesuptoglobalizationchallenges，andtriestoimproveitseconomyandinternationalcompetitiveness．ItisstrategicallysignificantbecauseitfacilitatesChinatoadjustitseconomicstructurean

8、dopti