房地产基金投资策略实例研究

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1、房地产基金投资策略实例研究THEEMPIRICALRESEARCHOFREALESTATEINVESTMENTFUNDFORINVESTMENTSTRATEGY学校：上海交通大学学院：安泰经济与管理学院专业：工商管理（MBA）作者：陆一菁导师：吴冲锋学号：1101209249班级：1012096答辩日期：2013年11月10日上海交通大学MBA学位论文房地产基金投资策略实例研究上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究

2、做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日2上海交通大学MBA学位论文房地产基金投资策略实例研究上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用本授权书。不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师

3、签名：日期：年月日日期：年月日3上海交通大学MBA学位论文房地产基金投资策略实例研究房地产基金投资策略实例研究摘要本文研究了美英房地产基金的发展历程和现状,通过英美11家房地产基金公司的投资策略及投资模式的对比研究，归纳出一些现实经验。由此分析我国国内房地产基金现阶段存在的问题。最后引用了国内2012年发行的京兆万科二期房地产私募基金的案例，对投资模式、盈利能力和投资风险进行分析，并在此基础之上做出一些创新建议。本文主要研究的房地产基金的类型是房地产私募股权基金(PERE)和房地产信托投资基金（REITs）。美国的商业REITs基金最常见的投资策略有三种，第一种是3R改造，第二种是购后

4、回租，第三种是合资模式。美国的私募房地产基金的策略主要归纳为五种：结构化融资、打包收购贷款、直接投资开发、项目再开发、收购过剩资产。同时研究英国的REITs基金让我们发现，其投资模式和策略似乎更关注于对不动产市场周期的把握。那么在中国，有没有办法结合这些策略创新出一种符合中国特色的投资模式呢？本文在研究了中外房地产基金的投资策略对比之后，认为中国的房地产基金在工业地产上还有很大的发展空间和更多可选择的发展模式。此外，对于房地产基金投资策略的优劣判断，也是本文研究的重点。本文给出了一个量化判断的理论方法，并在案例分析中加以运用。关键词：房地产，房地产基金，REITs，房地产私募基金4上海

5、交通大学MBA学位论文房地产基金投资策略实例研究THEEMPIRICALRESEARCHOFREALESTATEINVESTMENTFUNDFORINVESTMENTSTRATEGYABSTRACTThisthesisanalyzedtheproblemofthedomesticrealestatefunddevelopment,throughcomparingthedevelopinghistory,theinvestmentstrategyandtheinvestmentmethodbetweendomesticandabroad.Takingadvantageofthecases

6、tudyofVankeJinzhaoprivatefund,thisthesistriedtoanalyzetheInvestmentmodel,theprofitabilityandtheriskinside.Besidesthatthisthesisalsotriedtooffersomeinnovationalsuggestion.Thisthesisfocusedontwokindsofrealestatefund:REITsandPERE.TherearethreekindsofinvestmentstrategiesoftheREITsinAmerica,3R,sales-

7、leasebackandmutualfund.FivemodesofPEREwereconcluded.FundsinUKseempaymoreattentionontherealpropertymarketcycle.CouldwefindanyinvestmentstrategywithChinesecharacteristicswhichwecouldapplyallthesestrategies?Thisthesisfindanalte