房地产信托融资模式研究——以js地产基金为例

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1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityfortheDegreeofMasterStudyontrustfinancingmodeofrealestate··--withJSrealestatefundasanexampleName：XiaoqiongJia一Supervisor：Q’L1Ll。Major：BusinessofAdministrationDepartment：BusinessSchoolTime：October,2013原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已

2、经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文作者：连蜮日期：2D瞬I1月1日学位论文使用授权声明本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位

3、论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。学位论文作者：雹蝴P’V、J日期：二够年71月彳日摘要房地产业是关系国计民生的支柱产业，涉及上下游50多个行业。其更是资金密集型行业，开发经营具有涉及面广、项目耗资巨大、投资周期长、资金回收慢、经营风险大等特点。而目前我国房地产融资渠道较为单一，主要依靠银行间接融资，自2003年06月13日中国人民银行发布了《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，使得银根持续对房地产行业紧缩。加上房地产企业上市融资的规模和时机受到限制，短期内从证券市场融资的愿望难以实现。寻找

4、广阔的投资来源和拓宽融资渠道成为房地产业发展的当务之急，作为四大金融行业之一的信托具有安全、灵活以及管理有效、受益稳定的特点，理所当然的成为了房地产行业融资的新亮点。货币政策的紧缩为房地产信托提供了发展的新契机和市场空间。截止2013年9月底，今年已累计发行房地产类集合信托产品775个，合计规模2588亿元。信托公司通过信托贷款、股权投资等方式为房地产企业提供资金，有力的促进了房地产企业的融资方式多元化。本文主要介绍了信托为房地产提供融资的几种方式，特别以BR信托JS地产基金为例进行分析，得出BR信托JS地产基金模式具有较为广泛的借鉴和推广意义。该模式设计独特，不违

5、反监管法规，获得了当地银监局的认可，可以在目前的情况下解决融资主体资质相对较好，对融资成本不是特别敏感，主要的资金用途是拿地、前期工程建设等这一类客户的资金需求。期望通过本文的分析，可以为金融、信托同业提供新的操作模式，为房地产客户提供不同于传统渠道的信托地产基金模式。关键词：房地产业；融资；信托融资；地产基金AbstractTherealestateindustrywhichisbeneficialtothepeople’Slivelihoodisapillarindustry,involvingmorethan50upstreamanddownstreamind

6、ustry．What’Smore，itisveryintensivetocapital，theprogressisnotjustcostingmuch，butalsohavelonginvestmentcycle．Themanagementriskisbiggerthannormal．Atpresent，China'srealestatefinancingchannelisunitary,mainlyrelyingonbankfinancing．Sincethepeople·SBankofChinain2003．06．13issued”notice”onthe{Fu

7、rtherstrengtheningoftlleoperationalmanagementofrealestatecredit))，tllemonetarypolicyiscontinuingtightontherealestateindustry．Thescalewhichrealestateenterprisesfinancedfromthestockmarket’Swasrestricted．Tofindabroaderinvestmentsourceandbroadenthefmancingchannelsofrealestatedevelopmenth