我国股票市场与房地产市场相关性研究

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JR2011025100004硕士学位论文（专业学位）我国股票市场与房地产市场相关性研究作者姓名：杜瑞学科专业：金融硕士指导教师：宿玉海教授培养院系：金融学院二零一三年五月二十五日ChinesestockmarketandrealestatemarketcorrelationstudiesADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：DuRuiSupervisor：Prof.SuYuhaiSchoolofFinanceShandong

2、UniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JR2011025100004硕士学位论文我国股票市场与房地产市场相关性研究作者姓名：杜瑞申请学位级别：金融硕士指导教师：宿玉海职称：教授学科专业：金融硕士研究方向：投资、国际金融学习时间：自2011年9月1日起至2013年6月30日止论文提交日期：2013年3月论文答辩日期：2013年5月学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及

3、取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅,借阅和复印，

4、将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印,缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日山东财经大学硕士学位论文摘要近十多年间，中国的房地产市场和股票市场发展迅速，股票价格的涨跌和房地产资产价格波动直接影响到民众的财富存量，从而直接影响居民的收入分配、消费支出和消费决策，并进而影响总的供需关系和经济增长。通过揭示股票市场和房地产市场两者之间的内在联系，得出可行性结论，对于防止两个市场泡沫的滋生、膨胀，促进其健康发展，防范金融风险，优化投资者

5、配置资产组合，实现国民经济持续、平稳、快速的提高都有十分重要的理论意义和现实意义。本文首先通过对我国股票市场与房地产市场相关关系进行理论分析，探究影响两者关系的宏微观因素，然后利用时间序列单位根ADF平稳性检验、Johansen协整检验、Granger因果关系检验，脉冲响应函数分析等方法对我国股票市场和房地产市场相关关系分阶段进行实证研究，根据实证结果得出1999年1月-2005年12月时间段和2010年1月-2012年12月时间段两个市场的不相关性和2006年1月-2009年12月时间段存在较为显著的协整关系的结论。最后根据理论分析

6、的结果和实证检验的结果，分析和解释我国股票市场和房地产市场在不同阶段出现不同趋势的原因，并提出有效控制房地产市场和规范股票市场等具体政策建议。关键词：房地产市场股票市场财富效应相关性iAbstractAbstractInthepasttenyears,China'srealestatemarketandthestockmarketisdevelopingrapidly.Downsofthestockpriceandrealestateassetpricefluctuationsdirectlyaffectpeople'swealth,

7、Whichdirectlyaffecttheresidents'incomedistribution、consumerspendingandconsumptiondecisions,Thusaffectingtherelationshipbetweenthetotalsupplyanddemandandeconomicgrowth.Torevealthestockmarketandrealestatemarkettheinnerlink,Drawafeasibilityconclusion,topreventthetwomarketb

8、ubblegrowthandinflation,promotethehealthydevelopment,guardagainstfinancialrisks,optimizeconfigurationofinvesto