我国私募股权基金退出机制问题研究

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1、学校代码：10036《。例Univers；t钟yof．n芗te卿rnationalBu贸sines易sand声Econ学omics硕士学位论文我国私募股权基金退出机制问题研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：金融市场作者：夏静静指导教师：杜奇华论文日期：二。一三年五月AStudyontheExitofPrivateEquityinChina学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作

2、品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：匿萄耐侧弓年，月／]日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、

3、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文导师签名w传年／f一月¨日t≥。，弓年孓A?毛黾摘要作为金融创新和产业创新相结合的产物，私募股权基金经过六十多年的发展，已经成为继银行贷款和公开市场发行之外的第三大融资方式。私募股权基金在为中小企业提供资金支持，为投资者提供投资渠道方面发挥着重要的作用。私募股权基金的发展也成为一个国家优化资本市场资源配置和产业结构升级的重要条件。私募股权基金的运作主要包括资本筹集、项目选择和资本退出三大过程，其中资本的顺利退出并实现增

4、值是私募股权投资成功的重要衡量标准，也是私募股权基金良性循环不可或缺的重要步骤。因此，研究私募股权基金的退出机制对我国私募股权的发展具有十分重要的现实意义。本文首先对私募股权基金的基本概念和原理进行详尽的阐述，并且重点对比分析私募股权基金退出方式的优缺点，明确退出机制在私募股权运作过程中的重要意义。其次，重点分析发达国家私募股权基金退出机制的现状，归纳总结可借鉴的经验与教训。在此基础上，结合我国具体情况，从宏观和微观两个层面分析影响私募股权退出机制选择的主要因素，并且从私募股权基金和风险企业的角度建立博弈模型，对退出方式的选择做出理

5、论上的分析。最后，在实际问题分析和理论分析的基础上，从资本市场、法律环境和中介机构建设等方面提出进一步完善我国私募股权基金退出机制、发展私募股权的具体措施。关键词：私募股权基金，退出机制，博弈论AbstractAsaresultofthefinancialinnovationandindustrialinnovation，theprivateequityfundhasbecomethethirdlargestfinancingtoolfollowingthebankloansandtheinitialpublicofferingaf

6、tersixtyyears’development．Privateequityfundsplayanimportantroleinprovidingfinancialsupportforsmallandmedium—sizedenterprisesaswellasprovidinginvestorswithinvestmentchannels．Thedevelopmemoftheprivateequityfundhasalsobecomesignificantforacountrytooptimizetheallocmionofre

7、sourcesandtoupgradetheindustrialstructure．Theopermionofprivmeequityfundsincludesthreeprocesses，whicharecapitalraising，projectselectionandexit．Asmoothexitwithaddedvalueisnotonlyanimportantmeasureofthesuccessofprivateequityinvestment，butalsoallindispensablestepforpfivmee

8、quityfundsvirtuouscircle．Therefore，thestudyofpdvmeequityinvestmentfundsexitmechanismhasaveryimportantpracticalsignifi