我国新能源企业系统性风险及影响因素实证研究

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1、学校代码：10036采U簿IEE例Univers。t钟yof．n芗te钟rnaUonaiBu贸sines易sand声Econ学omics硕士学位论文我国新能源企业系统性风险及影响因素实证研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：童初霞指导教师：梁蓓教授论文日期：二。一三年五月AnEmpiricalStudyonRenewable_一●■EnerqyC0mpanVnSK--■，学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本

2、论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位敝作者躲‰骼少，多年r月7日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部

3、门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。加哆为门j日夕仃／厂月rf年品、茗罗I、一警摘要近年来新能源是能源产业中发展速度最快的板块，随着对新能源需求的不断提高，该领域的投资也异常活跃。但是，新能源领域的投资收益和风险之间的关系却是未知的；同时，政府在制定政策时，通常把新能源企业视为高科技类企业，视为高风险企业，但究竟如何还不得而知；因此，为了降低投资风险，为了保证政策的有效性，对新能源企业的风险及其影响因素进行研究是非常必要的。

4、首先，本文对前人的研究成果进行整理总结，在此基础上根据研究的具体问题对新能源产业的发展现状、投资现状及政府政策支持状况进行了论述。然后，本文结合前人研究成果和新能源企业的具体特征，选取了24家上市的新能源公司作为样本，设立了总资产规模、营业收入增长率、资产负债率、石油价格变动收益率、燃料动力价格指数、企业景气指数和股票换手率7个影响13系数的变量，建立计量模型进行分析，探究其系统性风险。结果显示代表公司特性的指标均不显著，仅有石油价格变动收益率和企业景气指数是显著的。另外，为了对新能源企业的系统性风险有更好的了解，本文将模型进行扩展

5、，分别利用敏感性分析确定13系数对这两个显著变量的敏感性，利用蒙特卡罗模拟得到了B系数的分布特征图。结果显示13系数对企业景气指数更为敏感，且B系数的值较其他产业来说偏高，属于风险较高行业。最后，本文归纳总结了前文的研究结论，给出了相应的建议，并就研究的局限性及未来需要进一步深入的问题进行了阐述。关键词：新能源企业，CAPM，风险影响因素AbstractInrecentyears．therenewableenergysectorisoneofthefastestgrowingpartsoftheenergyindustry,andw

6、iththefurthergrowthtrendtherehasbeenanincreaseininvestingactivities．However,thetradeoffbetweenretumandriskintherenewableenergysectorisprecarious．Renewableenergycompaniesareoftenamongtheriskiesttypeofcompaniestoinvestin，thereforeitisnecessarytohaveagoodunderstandingofth

7、eriskfactors．Firstofall，thispapersummedupandanalyzedexistingresearches，describedthecurrentdevelopment，investmentandpolicy-makingsituationsoftherenewableenergysectoronthebasisofthespecificresearchproblems．Then，combinedwiththeresultsofpreviousresearchesandthespecificchar

8、acteristicsoftherenewablecompanies，thisPaperselected24listedrenewablecompaniesassamples，chosefactorvariablesliketotal