基于copula-sv模型的股市相关性的多分辨分析

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1、中国科学技术大学硕士学位论文基于Copula-SV模型的股市性的多分辨分析whn～～^^h_：?P^“riJ?，_^。^““L_”相关

2、jj⋯、1一～。⋯⋯⋯～。一⋯～一⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯～⋯⋯～?”。～j～⋯⋯⋯⋯7”⋯⋯⋯⋯～”⋯～⋯⋯⋯⋯⋯～⋯”作者姓名：郑晓智

3、学科专业：金融学导师姓名：王相宁副教授完成时间：二O一三年--FJ二十日UniversityofScienceandAdissertationforTechnology’ofChinaMaster’SdegreeMultiresolutionAnalysisofStoMarketCorr

4、elationBasedonCopula——SVModel。。⋯⋯～j一⋯_●-__‘'、⋯⋯Ⅵ⋯*Author’SName：XiaozhiZhengspeciality：FinanceSupervisor：AssociateProf．XiangningWangFinishedtime：March20M，2013中国科学技术大学学位论文原创性声明本人声明所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所取得的成果。除己特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含任何他人已经发表或撰写过的研究成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献均己在论文中作了明确

5、的说明。作者签名：签字日期：翌{三：￡：竖：中国科学技术大学学位论文授权使用声明作为申请学位的条件之一，学位论文著作权拥有者授权中国科学技术大学拥有学位论文的部分使用权，即：学校有权按有关规定向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，可以将学位论文编入《中国学位论文全文数据库》等有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。本人提交的电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。保密的学位论文在解密后也遵守此规定。，母公开口保密(年)作者签名：—掣导师签名：签字日期：兰岬：≯：略·签字日期：至：捆耋21

6、7t。金遁’摘要随着经济全球化进程的加快，各种金融危机和经济波动经常出现。在这种情况下，各经济变量之问的关系也日趋复杂，其中任意一个变量的变动都会对其它变量带来了不同程度的影响；各变量之间也大多呈现出非正态、非对称和尾部相关的特征。这样，经济变量相关性的研究对于现在的金融市场建设也就变得尤为重要和更有现实意义。而Copula作为一种灵活、稳健的分析工具被大量地应用于研究各金融变量之间的关系也就不奇怪了。Copula具有很多优良特性，比较其它传统的相关性分析方法，能更全面地度量各种金融变量之间的复杂相关结构；同时Copula函数对各金融变量之间的非线

7、性相关研究可以对现实中的投资组合和金融风险管理提供切实的帮助。文章首先从理论方面介绍了Copula函数的定义和相关性质；接着对几种典型的阿基米德Copula函数进行了详细综述，对它们的相关性，特别是尾部相关性，以及参数的估计方法和模型的检验方法进行了必要的阐述。在实证方面，文章结合中国资本市场发展特色，选取2006年到2011年上海、深圳股票交易所日收盘时的指数数据作为研究样本，使用极大重叠离散小波变换将上证指数和深成指数的日数据分解在4个尺度上，分别采用SVot模型拟合边缘分布，并建立Copula函数来拟合两市在不同尺度上的收益率，并分析其尾部相

8、关性。结果表明：沪深两市的指数时间序列在同尺度下的相关性远远大于不同尺度下的相关性；在同一置信水平下，各尺度下的下尾相关性要大于上尾相关性；并且，随着交易周期的延长，不论是下尾还是上尾的相关性都明显增强。关键词：SV-t模型MODWTCopula函数相关性AbstractABSTRACTWiththeaccelerationoftheprocessofeconomicglobalization,thereisavarietyoffinancialcrisisandeconomicfluctuations．Inthiscase，therelation

9、sofeconomicvariablesarebecomingincreasinglycomplex,tosomedegree，changesinanyvariablewillimposeimpactonothervariables，mestlyamongvariables，thecharacteristicsofnon-normal，non-1inear,asymmetricandtaildependenceoftenarise。Sotheresearchonthecorrelationofeconomicvariablesbecomespart

10、icularlyimportantandhasmorepracticals蛳&anteforthefinancialmar