外资并购对沪深两市上市公司财务核心能力的影响研究

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1、浙江工业大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的研究成果。除文中已经加以标注引用的内容外，本论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，，也不含为获得浙江工业大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人承担本声明的法律责任。作者签名：I司撅日期：劢吗年陟月夕岁日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构

2、送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权浙江工业大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密彤(请在以上相应方框内打“4”)作者签名：f渺作者签名：、j越舸警导师签名：■象东浙江工业大学硕士学位论文外资并购对沪深两市上市公司财务核心能力的影响研究f煳愀摘要外资并购在我国发展y20余年，一直是我国促进经济发展的重要内容。沪深两市的上市公司更是外资并购浪潮中的热

3、点。外资并购对我国企业的财务核心能力有什么影响?这种影响是否显著?这种影响在各个时期有什么变化?这是我国学术界、政界和商界都十分关心的问题，也正是本文所要研究的问题。当前国内外的学者主要从并购动因和并购绩效两个方面对外资并购进行研究。目前还没有学者研究外资并购对企业财务核心能力的影响。随着企业财务核心能力理论的不断发展和日趋成熟，本文首次尝试将财务核心能力理论运用于外资并购的研究中，以揭示外资并购对我国被并购企业的财务核心能力的影响。本文的研究样本为2002、2009年间发生的外资对我国沪深两市上市公司

4、进行并购的案例。本文在对比已有研究成果的优缺点后，自创一套企业财务核心能力评价指标体系，综合运用因子分析法和配对样本T检验，以比较分析并购前后企业财务核心能力的变化情况。并从三个并购要素(政府态度：鼓励或者限制、并购相关性、主并公司地区差异)角度，深入考察不同的并购要素对目标公司的财务核心能力变化是否有显著影响。浙江工业大学硕士学位论文外资并购对沪深两市上市公司财务核心能力的影响研究结果表明，上市公司在被外资并购之后，企业财务核心能力总体上有所提升。并购后一年和并购后两年呈显著增长趋势，这种增长趋势在并

5、购后两年达到最大，但是并购后三年又出现下降的情况。外资并购使企业发展能力和企业盈利能力得到显著提升；营运能力也得到一定程度的增长；而企业偿债能力略微降低。鼓励性并购I；LIjEN性并购提升目标公司财务核心能力的效果更显著；相关并购相对于非相关并购，更能提高目标公司的财务核心能力；主并公司为非香港地区的比主并公司为香港地区的能更显著地提升目标公司财务核心能力。关键词：外资，并购，上市公司，财务核心能力，实证研究浙江工业大学硕士学位论文外资并购对沪深两市上市公司财务核心能力的影响研究EMPIRICALRES

6、EARCHoNTHEIMPACToFFOREIGNM&AONCORPORATEFINANCIALCoRECoMPETENCEOFTARGETCOMPANIESLISTEDINCHINESESHANGHAIoRSHENZHENSTOCKMAIU(ETABSTRACTForeignM&AinChinahasdevelopedmorethan20years．Itisanimportantpartofthebasicnationalpolicyofopeningup．CompanieslistedinChine

7、seShanghaiorShenzhenstockmarketisahotwaveofforeignM&A．CantheForeignM&Amakeanyeffectoncorporatefmancialcorecompetenceoftargetcompanies?Whetherthiseffectissignificant?Whetherthiseffectisdeferentfromeachperiod?Theseareissuesofcommonconcerninacademic，politic

8、alandbusinesscircles，andthesearetheproblemsthat1wanttofigureoutinthispaper．Untilnow，mostresearchesrelatedtoforeignM&Afocusontwoaspects：themotiveofM&AandtheperformanceofM&A．There、^僦noscholarstostudytheimpactofforeignM&Aofen