我国商业银行离岸人民币业务研究——以香港人民币市场为例

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1、STUDYONOFF．SHORERMBBUSINESSOFCOMMERCIALBANKSlNCHINAMODELSONHONGKONGMARKET学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。’特此声明学位论文作者签名：葛歉．乃)弓年，，月／日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下

2、各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：葛貔。导师签名：／1厶以弘B年／t月／日∥o，?年¨月：泪摘要随着人民币国际化步伐的加快，2009年跨境贸易人民币结算推出，特别是2010年7月清算协议修订以来，香港离岸人民币业务出现了爆炸式增长

3、，到目前，香港离岸人民币市场初步形成。离岸人民币市场看似一个自由市场，但实际由政府设计并推动，最终清算受到人民银行的控制，资金流入与流出的总阀f7-$握在中央政府手中，人民币无法在离岸与在岸市场间自由流动，升值背景下形成两个价格体系，并持续形成套利空间，这在事实上成为了目前人民币跨境结算的主动力。本文以香港离岸人民币市场为对象，对于离岸人民币市场及离岸人民币业务的现状、发展情况进行探究，并对其在可预见的时间段内的发展前景进行预测，同时也分析了离岸人民币市场的发展为我国商业银行的离岸人民币业务发展提供的机遇，从而为其今后的发展布局提供有效的政策建议。通过对香港离岸人民币中心的发展状况的分析

4、，本文认为当前香港离岸市场的流动性及深度尚且不足，缺乏公认的基准利率和完整的收益率曲线，因此人民币产品的定价较为困难，并且一定程度上制约着商业银行人民币产品的创新步伐。另外，由于人民币升值预期强烈，目前离岸市场对人民币进行融资的负债性需求还很少，但该类业务前景广阔，特别是在离岸相对于在岸的融资具有显著价格优势的情况下。中期内，对于商业银行来讲，可重点拓展的离岸融资产品有三类：债券融资、贸易融资、项目(设备)融资。对于香港人民币离岸中心的前景，本文预测，在未来3年内，香港人民币存款有望达到3万亿的规模，并在未来5—10年成为境外人民币投资及融资中心，其地位将不亚于伦敦在欧洲美元市场的地位。

5、伴随香港人民币离岸中心的发展，离岸人民币业务正发生转向：重心由个人业务转向公司业务；个人业务由存款、汇兑等低端金融消费向财富管理等高端需求发展；公司业务由传统商业银行业务转向与资本市场业务协调发展，这些给我国商业银行境外机构提供了重大业务机会。我国商业银行应将人民币离岸业务作为人民币国际化业务的重点。可在境外业务协同、离岸在岸联动、优化资源投入与政策支持这三个层面推进离岸业务。同时加快产品创新与人才培养，挖掘整合客户资源、提升定价能力。最大程度和最快速度将我行在境内本币业务的优势拓展到离岸市场。关键词：离岸人民币中心，商业银行，跨境人民币业务，香港AbstractWiththeaccel

6、eratedpaceof姗internationalization，thelaunchingofCROSS．bordertradeRM田settlementin2009，andespeciallytherevisingofthesettlementagreementinJuly2010，offshore咖businessinHongKongcameiⅡtoaexplosivegrowthperiodoftime．Bynow,HongKongoffshoreI岫marketisinitiallyformed．TheoffshoreRA们Bfmancialmarketlookslikeafr

7、eemarket,butactuallyitiscontrolledbytheChinesegovernment．TheRM皿capitalcannotflowfreelybetweenoffshoreandonshoremarket．InthecontextofRM皿appreciation．twopricesystemswereformed，andthearbitragespacebetweenthesetwosystemsbe