商业银行离岸人民币市场开拓_以香港为例

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1、FinancialForesight金融前沿71国际金融INTERNATIONALFINANCE2011.08商业银行离岸人民币市场开拓：以香港为例◎朱爱萍离岸人民币中心之所以重要，一是因为离岸人融中心）的概念作了进一步定义。IMF认为离岸金民币市场是人民币走向储备化的必经之路；二是因融中心是指一国（或司法管辖区）向非居民提供的为在金融业和资本项目尚未完全开放的条件下，中金融服务的规模远远超出其对国内提供的金融服务国的金融机构可借助在离岸市场的经营，直接参与的规模和融资的需求。离岸金融中心通常提供的服

2、国际银行业、国际金融市场各种业务经营。目前，务主要包括：香港已具备人民币离岸中心的雏型，在离岸市场，（1）离岸金融机构向非居民提供的金融收费服以人民币计价的跨国银行业务正在成为大型商业银务，如银行顾问咨询、金融工程服务，与信贷、金行国际化经营的最重要的战略路径之一。融租赁，外汇交易相关的中介服务；基金管理、证券交易的佣金服务，包括经纪、发行、承销、互换一、人民币离岸金融中心协议、期权及其他对冲工具的使用；资产管理服务；证券托管服务等。离岸金融中心（OffshoreFinancialCenters，即（

3、2）为离岸银行、保险公司、投资机构、国际OFC）的概念一直以来并无定论。一般而言有两类商务公司、信托、房地产企业等经济实体提供注册定义，一类偏学术，另一类偏经验。学术化的定及更新服务。义包含三个要点：（1）业务主要针对非居民（Non-世界各地离岸金融中心对跨国银行的业务有重residents）；（2）拥有较为宽松便利的制度环境，如要意义。在离岸中心发生的各类批发银行业务和银监管要求低等；（3）税收优惠。经验性的定义则行同业市场规模十分庞大。根据BIS对全球部分离是：（1）一国或地区，由本国银行体系提供

4、金融的岸中心相关业务的统计，1999年离岸金融中心银行转口服务，且为外来账户提供的服务远多于与其本业的跨境资产额达4.6万亿美元，约占所统计银行国经济活动有关的金融服务；（2）一国或地区，其全部跨境资产的50%。存款银行中，外来资产数额与本国货物和服务出口中国早在20世纪80年代末期就开始在大陆建额的比值显著大于国际平均水平。2002年IMF的统立离岸金融业务试点，但并未建立人民币离岸市场。计部门给出的经验性定义则是：OFC（离岸金融中试点的经营对象是美元等外币而非人民币，经营地心）指一国或地区的国际

5、金融投资的资产头寸（包点集中于深圳；客户群主要分布在港澳地区，以在括在该法定区域内注册的作为居民的经济实体）占港中资企业和在内地投资的港澳企业为主；融资规GDP的比重达50%以上，或绝对值超过10亿美元。模小，业务种类单一，主要是银行借贷；经营模式2007年，IMF在综合上述概念后，对OFC（离岸金属于内外分离型。72金融前沿FinancialForesight国际金融INTERNATIONALFINANCE2011.08在国际国内背景下，香港人民币离岸中心的形的5.3%。尽管截至2010年末，香港人

6、民币存款总成具有一定的必然性。从货币国际化路径来看，人规模仅相当于内地在岸人民币存款总额的0.5%，但民币中长期走向储备货币是必然方向。在该过程中，客观上，香港已形成稳定增长的人民币离岸资金池。人民币离岸中心的形成及功能的发挥是一个重要的过去近十年来，香港离岸人民币业务的发展得环节。尤其是在资本账户受管制的前提下，发展香到来自中央政府及特区政府一系列政策扶持（如图港人民币离岸市场为人民币提供了一条颇具弹性的1整理归纳所示）。这些政策对人民币离岸中心的发道路。目前香港人民币流动性的主体来自贸易相关展起到

7、了主导作用。资金，非贸易相关兑换对手方的银行不能自动与清算行结清其头寸（但可以与其他参加行结算）。这（一）人民币存款快速增长意味着企业所有投资相关的CNH资金都需要来自2009年以前，香港银行业的人民币存款增长一离岸流动资金池本身。对于贸易相关和非贸易相关直较为缓慢。2009年后，随着人民币离岸中心各项人民币兑换的不同待遇，是目前在岸、离岸市场的功能的扩展，香港人民币“蓄水池”储量开始上升，重要区别，这也导致了两种市场间的人民币定价差人民币逐渐形成稳定流动性。香港人民币存款增长异。这一安排，一方面带来

8、了高度的“离岸自由”，来源主要有两种：（1）大陆进口商通过人民币贸易同时也使中央政府可在扩大离岸人民币规模的同时结算支付的人民币；（2）大陆游客和其他游客在香维持资本账户严格管制状态。这样的做法可使贸易港的人民币消费支付。在过去的七年里，香港人民结算规模的持续扩大和资本账户的渐进自由化两者币存款从仅120多亿元增长至最近超过4000亿元并行不悖，并令后者不会成为阻碍人民币国际化进人民币。与此同时获准经营人民币业务的金融机构程的直接障碍。数也从2004年的