民营上市公司高管的政治关联对企业价值影响的实证分析.pdf

《民营上市公司高管的政治关联对企业价值影响的实证分析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、民营上市公司高管的政治关联对企业价值影响的实证分析学位类型：学术型论文作者：李莉学号：20141100063培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融学指导教师：吴青教授2016年5月万方数据EmpiricalResearchontheEffectofTopManagementTeam’sPoliticalConnectiononEnterpriseValueinChina’sPrivateListedCompanies万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外

2、，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论

3、文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要改革开放以来，我国已经基本完成了由计划经济体制向市场经济体制的转型。随着民营经济的迅速发展，我国的国民经济结构也在逐渐调整，民营经济在国民经济中占的比重不断加大。虽然党的十八届三中全会明确了市场在资源配置中的决定性作用，但是政府仍然在经济中发挥着至关重要的作用。我国国有企业中的很多高管都是由国家直接委派，因此，具有与生俱来的政治关联性。国有企业在我国的政策导向以及社会资源分

4、配方面具有明显的优势。虽然已经完成市场经济体制的转变，我国的市场机制仍不完善。因此，很多民营企业努力通过各种渠道建立政治关联，以获得现行政策中无法获得的好处。目前，国内外的学者都注意到了政治关联对企业价值的影响，并形成了一定的研究成果。政治关联是企业与政府之间的一种隐形契约关系，民营公司通过这个契约可以获得相应的政策支持，有利于为企业争取更多的资金和资源，从而在同行业的竞争中能够获得更多的经济效益和竞争优势，增加企业的价值，但同时企业也必须为政府的支持付出相应的成本，从而会降低企业的价值。本文通过分析民营企业的政治关联带来的一系列经济现象，总结了政治关

5、联影响企业价值的传导途径，并在先前学者的研究成果基础之上，进行分析，提出研究假设，并进行了实证检验。本文选取了2012年至2014年沪深制造业民营上市公司作为研究样本，剔除部分不符合条件的数据后，运用SPSS21对样本数据进行多元线性回归分析，以验证本文提出的假设。通过实证研究，本文的结论主要有：（1）民营上市公司高管的政治关联能够对企业价值产生负向阻碍作用；（2）民营上市公司中有政治关联的高管所占比例越高，对企业价值的阻碍作用越大。本文对我国民营上市公司的发展和治理具有一定的理论和现实意义，为民营企业是否建立政治关联提供了一些借鉴。关键词：民营企业，

6、政治关联，市场机制，企业价值I万方数据AbstractSincethereformandopeningup,Chinabasicallycompletedthetransitionfromaplannedeconomytothemarketeconomy.BecauseChina'scapitalmarketisanemergingmarketcoexistedwithtransition,thegovernmenthasplayedanimportantroleintheallocationofsocialresources.China’ssyste

7、mofpropertyrightsandlegalsystemisimperfect,privateenterprises’developmentisinseparablefromthelocalgovernments’policies,documentsandexecutiveorders,whicharehighlyuncertain.Privateenterprisesnotonlyneedtofacetheriskoffiercecompetitioninthemarket,butalsodirectlyorindirectlyaffected

8、byaseriesofgovernmentcontrol.Inrecentyears,some