EVA和传统会计指标对我国互联网企业估值适用性比较研究.pdf

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1、EVA和传统会计指标对我国互联网企业估值适用性比较研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士研究方向：公司金融作者：刘洛桢指导教师：李莉讲师完成日期：2016年5月1万方数据ComparativestudyonEVAandaccountingindicatorsintermsofthevaluationofChineseInternetcompanies2万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何

2、其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日3万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定

3、向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日4万方数据摘要互联网的问世，可以说是人类历史上的又一场革命。在互联网产业高速发展的今天,互联网企业的上市融资、并购重组、寻求风险投资等一系列产权交易活动频繁开展,而互联网企业的价值评估是研究上述资本活动能否实现的核心问题之一。目前对互联网企业价值评估领域的研究还较少，针对这种特殊组织并未形成完善的评估体系。作为一种特

4、殊的组织形式,互联网企业有其不同于传统企业的特点，其成本收益，组织结构，成长模式，融资方式等与传统行业有很大不同。由于规模效应对互联网企业的持续发展有着极其重要的意义,而规模的扩大又必然要求大量的资金投入,处于高风险行业的互联网企业融资渠道相对狭窄。因此,股东价值的倡导在互联网企业显得尤为重要,EVA指标则是从股东财富增长的角度定义企业价值,关注企业成长性和盈利性。EVA在国外的理论和实践中已经得到广泛的认可和应用，但是由于我国证券市场环境等原因在国内发展缓慢。本文尝试从互联网行业为切入点，比较EVA与传统会计

5、指标对不同阶段的互联网企业适用性有何不同。全文共分为六个部分：第一部分：引言。阐述研究背景，要解决的问题和意义，明晰本文的研究内容、研究方法、研究结构以及本文的创新之处。第二部分：EVA和传统会计理论相关内容。包括EVA概念的提出，计算方法，应用中的相关调整，与传统会计指标的比较，优势及局限性等。第三部分：阐述关于我国上市互联网公司企业价值相关内容。首先定对企业价值进行界定，引出MVA（市场增加值）的概念；同时定义互联网公司，阐释其特殊之处，并界定范围。结合以上内容旨在说明将互联网企业的MVA等同企业价值，作为

6、回归分析的因变量的合理性；最后按照企业所处的阶段将上市互联网企业分为主板、创业板和中小板分别讨论，阐述各自的特点。第四部分：实证研究。包括研究的前提，样本的选取标准和原因，变量的设定.以MVA为因变量，以3个关键会计利润指标和3个相对应的EVA指标为解释变量。同时为了消除企业规模的影响，用市场增加值（MVA）除以总股本。而解释变量中EVA指标为每股经济增加值（EVAPS），资本收益率（ROIC），税后净营业利润(NOPAT),会计指标为每股收益（EPS），净资产收益率（ROE），净利润增长率（NE）。通过描述性

7、统计，相关系数比较，多元回归模型比较，建立EVA指标的多元回归模型，会计指标的多元回归模型和两类指标都包含在内的多元回归模型。第五部分：得出结果并指出不足之处。关键词：企业价值，经济增加值，市场增加值，相关性5万方数据AbstractItcanbesaidthattheadventoftheInternetbearevolutioninhumanhistory.Todayaseriesofpropertytransactionsfrequentlyarecarryingout,suchasenterprises

8、listingandfinancing,mergersandacquisitions,seekingventurecapital,etc.AndthevaluationofInternetenterpriseisoneofthecoreissuesinthestudyofthecapitalactivities.AtpresenttheInternetenterprisevalueas