红筹架构企业回归境内资本市场的相关问题研究.pdf

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1、红筹架构企业回归境内资本市场的相关问题研究学位类型：专业学位论文作者：赵海铃学号：20131351711培养学院：国际商学院专业名称：会计硕士指导教师：汤谷良教授2016年5月I万方数据ResearchontheReturnofRedChipstotheDomesticCapitalMarketII万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由

2、本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日III万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日IV万方数据摘要随着境内外资本

3、市场宏观环境的变化，尤其是近年来我国资本市场的快速发展和政策性改革，众多红筹架构企业已经或计划拆除红筹架构，转而谋求回归境内资本市场，以获得更高的估值和流动性。这一现象从2015年初以来日渐成为趋势，红筹回归成为2015年我国资本市场的焦点话题之一。本文在分析红筹架构模式和回归路径的基础上，对红筹回归过程中一系列关键问题及处理方式进行剖析，并基于不同的回归路径选取了三个最新成功回归的案例进行纵向剖析和横向对比，剖析我国监管部门审查的重点关注问题，得出如下结论：红筹架构企业回归境内资本市场是企业的一项机遇与挑战并存的战略选择，首先，拟回归的红筹架构企业需要充分认识境内外资本市场的区别，对自身回归

4、的风险与优势有清晰的认识。其次，选择和设计适合自己的回归路径和方案。不同公司的业务性质、体量大小和获取资源的能力不同，拟回归企业应选择适合自己的路径，作出为此付出的时间、资金和精力成本最小化的方案设计。第三，对于回归过程中的一系列关键问题，包括搭建和拆除红筹架构过程中的合法合规性、外汇监管事项、涉税事项等，均需要拟回归企业严格依照我国资本市场的相关法律法规和政策要求，对于拆除红筹架构和回归的步骤、方式和路径等进行合理的安排和精心的设计，在合法合规的前提下，实现回归境内资本市场。本文基于以上问题的研究，对拟回归的红筹架构企业面临的一系列决策具有一定的参考价值。关键词：红筹架构企业，回归，境内资本

5、市场V万方数据AbstractAsthechangesofdomesticandoverseascapitalmarketmacroenvironment,,especiallyinrecentyears,withtherapiddevelopmentofChina'scapitalmarketandpolicyreform,manyenterprisesofthered-chiparchitecturehavecompletedorplantodemolishthered-chiparchitecture,toseektoreturntothedomesticcapitalmarket,in

6、ordertoobtainhighervaluationsandliquidity.Thisphenomenonhasbecamethetrendsinceearly2015,alsoasahottopicoftheChina'scapitalmarketin2015.Inthispaper,basedontheanalysisofthered-chiparchitecturalpatternsandthereturnpaths,aseriesofkeyproblemsintheprocessofthered-chipreturnareanalyzed.Accordingtothediffer

7、entreturnpath,threeenterprisesareanalyzedastherecentlysuccessfulredchipsreturncases,withthemainconcernofChinaSecuritiesRegulatoryCommission.Someconclusionsaredrawnasfollows.Returntothedomesticcapitalm