国有持股比例对代理成本的影响——基于我国上市公司数据.pdf

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1、国有持股比例对代理成本的影响——基于我国上市公司数据学位类型：专业学位论文作者：陆凯学号：20141810228培养学院：国际经济贸易学院专业名称：金融硕士指导教师：施丹副教授年月万方数据Theeffectofstateownershiponagencycosts—BasedonthedataoflistingCorporationinChina万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何

2、其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月日万方数据学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有

3、权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日万方数据摘要我国的国有持股公司来源于过去的国有企业。20世纪90年代后，国有企业逐渐建立起现代企业制度，国有企业上市公司普遍实行股权分置改革，国有企业逐步转变为现在的国有持股公司。代理成本是指委托人和代理人追求目标不一致，代理人利用信息不对称的优势按照自己的利益行事，使委托人受到损失的成

4、本。由于国有企业代理链条长、产权结构有瑕疵、“一股独大”的股权结构缺乏制约、对管理者的激励机制不健全，过去一般观点认为国有企业的代理成本高于非国有企业。当前国有持股公司的国有持股比例有下降趋势，国有持股公司的在股权结构、公司治理上有了新的变化，本文在此背景下，重点讨论国有持股比例对代理成本的影响。本文在众多学者的研究基础上，以2014年末我国A股市场的上市公司为研究对象，以管理费用率和其他应付款占比作为因变量反映股权代理成本和大股东对小股东的代理成本，选取国有持股比例、股权集中度、股权制衡度为自

5、变量，探究股权结构，特别是国有持股比例对两种代理成本的影响。本文使用描述性统计分析、两个独立样本的非参数检验、相关分析和多元线性回归分析进行实证检验，发现国有持股公司的股权代理成本小于非国有持股公司；国有持股比例高、股权集中度高的国有持股公司股权代理成本相对较低，而股权制衡程度激烈的国有持股公司股权代理成本相对较高。关键词：国有持股、股权比例、代理成本1万方数据AbstractInChina,thestate-ownedholdingcompaniescomefromthepaststate-o

6、wnedenterprises.After1990s,thestate-ownedenterprisesgraduallyestablishedthemodernenterprisesystem.Thestate-ownedenterpriselistingcorporationgenerallyimplementedthesharereform,thenthestate-ownedenterprisesgraduallytransformedintothepresentstate-ownedh

7、oldingcompany.Theagencycostisthattheprincipalandagentpursuethegoalarenotconsistent,theagentusestheadvantageofinformationasymmetrytoactinaccordancewiththeirowninterests,sothattheclientissubjecttothecostofloss.Duetothelongagencychainofstate-ownedenterp

8、rises,thedefectsinthestructureofpropertyrights,equitystructureof"thesinglelargeshareholder"lackofcontrol,themanagementincentivemechanismisnotperfect,thepastgeneralideathinksthattheagencycostsofstate-ownedenterpriseswashigherthanthatofnonstate-owneden