人民币汇率预期对我国外商直接投资的影响研究

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1、中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）人民币汇率预期对我国外商直接投资的影响研究TheResearchonRMBExchangeRateExpectation’sInfluenceonForeignDirectInvestmentintoChina作者姓名：郭宁宁指导教师：闫福教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2013年3月二〇一三年三月二十日中图分类号：F83密级：公开UDC：300学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（学历硕士）人民币汇率预期对我国外商直接投资的影响研究TheRe

2、searchonRMBExchangeRateExpectation’sInfluenceonForeignDirectInvestmentintoChina作者姓名：郭宁宁指导教师：闫福教授学科专业名称：金融学论文完成日期：2013年3月I学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《人民币汇率预期对我国外商直接投资的影响研究》，是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明。本声明的法律后果由本人承担。论文作者（

3、签名）：指导教师确认（签名）：年月日年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名）：指导教师（签名）：年月日年月日II摘要外商直接投资（FDI）作为一种跨国流动资本，其流入一国的规模和结构与该国汇率变动密切相关。2005年汇改后，随着人民币汇率变动的弹性加大，人民币汇率预期也日渐加

4、强。由于跨国投资者对一国货币汇率变动趋势的心理预期会直接影响其在该国的投资决策，因此人民币汇率预期已成为影响我国FDI流入规模与结构的不容忽视的影响因素。我国正处于经济发展的关键时期，稳定经济增长、调整产业结构、促进经济转型都离不开外资的参与。因此，研究人民币汇率变动，尤其是人民币汇率预期变动对我国FDI流入的影响具有十分重要的意义。本文采用理论与实证相结合的方法，对2005年7月至2012年6月期间人民币汇率预期对我国外商直接投资的影响展开研究。全文共五部分，第一部分为有关汇率预期与外商直接投资的国内外文献综述，主要对基于汇率动因的外商直接投资流动、汇

5、率预期、汇率预期对外商直接投资影响三个方面的国内外文献进行评述。第二部分为研究的理论基础，主要包括汇率预期的概念界定与形成机制、外商直接投资动机以及汇率预期对不同动机（市场导向型与成本导向型）外商直接投资的影响机制。第三部分对人民币汇率预期的特征进行实证分析。以人民币NDF汇率作为汇率预期的计量指标，通过对NDF汇率进行描述性统计与计量模型回归分析，得出人民币汇率预期同时具有回归预期、适应性预期与外推预期的特征。第四部分为人民币汇率预期对我国外商直接投资影响的实证分析。在人民币汇率预期特征判定基础上，构建总体FDI模型与结构FDI模型，应用协整分析、误差

6、修正模型等计量方法对人民币汇率预期对我国外商直接投资的规模与结构的影响进行长短期效应分析。旨在检验人民币汇率预期对我国FDI规模与结构的影响是否与理论推论相符。第五部分为结论。本文的主要结论为：人民币汇率预期具有非理性与异质性，即人民币NDF市场上回归汇率预期、适应性预期与外推预期并存；而外国投资者对我国进行直接投资时，主要依据适应性预期进行投资决策；人民币升值预期能够促进我国FDI流入增加，同时提高市场导向型FDI占比，降低成本导向型FDI占比；小幅渐进式升值可以引导适应性预期持续发挥正向作用，减少经济波动，稳定经济增长，逐步推进经济结构转型。关键字：

7、人民币汇率预期总体FDI成本导向型FDI市场导向型FDIIIIAbstractForeigndirectinvestment(FDI),asonekindofinternationalcapitalflows,itsopportunity,scaleandstructureflowingintoacountryhavecloserelationtoexchangeratechanges.Afterthereformationofexchangeratesystemin2005,theRMBexchangerateexpectationhasbeenenh

8、ancing,withtheflexibilityofRMBexchangera