中国优先股的发行策略研究

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1、厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下，独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体已经发表的研究成果，均在文中以适当方式明确标明，并符合法律规范和《厦门大学研究生学术活动规范(试行)》。另外，该学位论文为()课题(组)的研究成果，获得()课题(组)经费或实验室的资助，在()实验室完成。(请在以上括号内填写课题或课题组负责人或实验室名称，未有此项声明内容的，可以不作特别声明。)声明人(签名)毒1Ⅶ＼!)年{。月出厦门大学学位论文著作权使用声明本人同意厦门大学根据《中华人民共和国学位条例暂行实施办法》等规定保留和使用

2、此学位论文，并向主管部门或其指定机构送交学位论文(包括纸质版和电子版)，允许学位论文进入厦门大学图书馆及其数据库被查阅、借阅。本人同意厦门大学将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于：()1．经厦门大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。，(＼／)2．不保密，适用上述授权。(请在以上相应括号内打“√”或填上相应内容。保密学位论文应是已经厦门大学保密委员会审定过的学位论文，未经厦门大学保密委员会审定的学位论文均

3、为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。)声明人沏／3，摘要优先股票具有三大特点：稳定的股息、股权融资、无表决权。稳定的股息能吸引需要稳定的投资回报的机构投资者和个人投资者，迎合当下中国A股市场绝大多数散户和银行储户的需求，解决诸如社保基金等关系民生的社会基金投资难的问题；股权融资的特性可以降低企业的负债比率，减轻还贷压力；无表决权使得企业在股权融资的同时无控制权被稀释的忧虑，但可能复活的表决权能促使控股股东兢兢业业，认真经营企业，有利于实业的发展。纵然优先股有如此优点，在中国股市快速发展的三十多年没有得到足够的重视和

4、运用，致使其知名度非常低。如今中国证监会等相关部门为加快优先股制度的推出积极努力，优先股对于企业不再仅仅是一个利好的消息，而必将成为实际有效的融资工具。本文以研究中国企业发行优先股的策略为目的，分四个章节展开论述。第一章提出了本文研究的背景，主要概述了优先股在国内外的发展历史，提出了本文研究的目的和意义；通过对前人研究成果的综述引出本文研究的立场和内容：以企业的视角看发行优先股的策略。第二章包括优先股概念、制度和发行案例等内容。优先股的概念从定义、优点、特征和分类等方面详细介绍；优先股制度从国内和国外两个方面入手，国内主要是《股份有限公司规范意见》

5、对优先股的相关规定。因美国金融市场成熟，优先股最为发达，着重介绍了美国《标准公司法》和《特华拉州公司法》中优先股的相关条款。第三章介绍企业发行优先股可能面临的机遇和挑战。机遇包括积极的国家政策、A股市场不容乐观的现在、银行的负利率状态及保守投资者对稳定收益的需求；挑战包括投资者的担忧、企业持续盈利的压力、缺乏融资途径的选择标准及大股东为了自己的利益反对发行优先股。第四章为本文的核心，以前三章为铺挚，提出了企业在优先股制度即将推出的背景下，如果需要发行优先股应当具有的策略：企业发行优先股的必要性研究、发行方式的选择和考虑因素、优先股的定价、优先股的出

6、路设计等。当然本文在文献综述和提出策略两方面表现出不够全面周到的缺点，希望能在后续的研究中不断完善。关键字：优先胶；融资生态；策略AbstractPreferredstockhasthreefeatures：steadydividend，stockfinancingandnovotingpower．Steadydividendcanattractinstitutionalinvestorsandindividualinvestorswholikestablereturn．Itcansatisfythedemandsofbankdepositorsa

7、ndretailprivateinvestorsinChina．Preferredstockissuitableforfundswhichimpacttheliveofgeneralpeoplesuchassocialinsurancefund．Stockfinancingcandropthedebtratioofcorporationsandrelievethepressuretorepayloans．Theownerofthecorporationorthemajorityshareholderswillnotworryaboutdilutin

8、gonvotingrightsbyissuingpreferredstocktofinancing．Butthereviv