开放经济下中国金融发展生产率效应的研究

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1、浙江大学博士学位论文开放经济下中国金融发展的生产率效应研究阿Author’5signature:SuperviS0r，、、ignat;re泣些生‘口Thesisreviewerl:ThesisreviewerZ:Thesisreviewer3:Thesisreviewer4.Thesisreviewers:Chair:(Committeeoforaldefenee)Committeemanl:CommitteemanZ:Committeeman3:Committeeman4AdministrationCol

2、n」nitteemans:Dateoforaldefenee:川公浙江大学博士学位论文开放经济下中国金融发展的生产率效应研究致谢三年半的博士生活已接近尾声，一路走来，包含了众多师长和同学的关心、照顾和无私的帮助，谨此表示感谢!衷心感谢我的导师金雪军教授，感谢他在学习和生活上给予的指导和关心。在论文的写作过程中，从选题一直到定稿都倾注了恩师无数心血。金融发展的生产率效应问题是一个很有意义的选题，尤其是在中国进一步扩大对外开放的背景下，该问题的提出具有非常重要的理论和现实意义。在写作过程中，是金老师的鼓励和鞭策

3、才使我最终坚持下来，并得以完成论文的写作。恩师博学睿智、治学严谨、品德高尚，无论是处事还是治学，处处言传身教，使我受益匪浅。在论文的开题答辩和预答辩的过程中，陈菲琼教授、戴志敏教授、杨柳勇教授、徐金发教授等对论文的结构、内容和框架提出了许多建设性意见，在此深表感谢!感谢浙江大学经济学院的王利刚、张学勇、毛捷、卢佳、周海霞、徐少君、欧朝敏、韩凤舞、夏泰凤、王义中、唐铁球等同窗好友提供的帮助。深深地感谢我的父母家人，长期以来你们给予了我太多精神上的鼓励，物质上的支持和心理上的宽慰，你们用无私的关怀陪拌我走过所有

4、的困惑和迷惘，我为能成为你们的家人而感到幸福。感谢爱人孙旭辉博士，与你的相逢丰富了我的人生，让我更加勇敢地走向未来。郑明海2008年9月户浙江大学博士学位论文开放经济下中国金融发展的生产率效应研究摘要改革开放以来，随着对外开放程度的不断提高，中国经济增长取得了举世瞩目的成绩。在中国经济持续高速增长的进程中，金融因素的核心作用进一步凸显，金融发展已经成为经济增长的重要因素和先导力量。大量研究表明，中国金融发展促进经济增长主要是通过大量的资本投入来实现的，这种由高储蓄率形成的高投资增长率成为推动中国经济30年高

5、速增长的根本动力。然而投资驱动型经济增长模式注定是不可持续的，基于发展经济学的经验文献已经证实了长期经济增长主要是由生产率来推动的，而非传统意义上的投资驱动。因此，从一定意义上来说，对金融发展问题的关注应该转移到金融发展的生产率效应上来，尤其在开放经济的大背景下，金融发展如何通过对生产率的促进来推动经济的长期可持续增长，已经成为“金融一增长”关系研究的一个全新话题。基于此，本文从理论和实证两个层面考察了开放经济下金融发展影响生产率增长的内在机制，尤其是金融发展通过国际贸易和国际直接投资的开放经济渠道促进生产

6、率增长的途径。第3章首先构建了基于内生增长模型的金融发展影响生产率增长的理论框架，打破了传统经济增长理论中技术外生的假定，探讨金融因素对生产率水平的内生推动作用。其次我们重点考虑了国际贸易和国际直接投资两种开放经济情况，考察金融发展如何发挥其特有的功能，通过进出口和FDI技术外溢来间接促进东道国生产率增长。我们以对外开放作为理论分析的逻辑起点，力图将金融发展、对外开放与生产率增长这三个因素纳入到一个理论框架中，在理论上构建了基于内生增长模型以及开放经济视角下金融发展与生产率增长的理论框架。随后我们在对金融发

7、展和生产率的各个指标进行统计描述的基础上，分别从总量数据和分省面板数据两个层面进行了实证研究。在对总量数据建立“3/3”vAR模型的基础上，我们发现了金融发展对生产率增长具有强有力推动作用的经验证据，但进一步的深入剖析则发现不同金融变量对生产率的影响也存在差异，即金融发展规模的扩大主要影响了劳动生产率的增长，而金融发展效率的提升主要对全要素生产率产生促进作用。而基于分省PanelData的回归结果也表明金融发展规模的扩大不能够促进全要素生产率增长，只有金融发展效率的提升才乡浙江大学博士学位论文开放经济下中国

8、金融发展的生产率效应研究能对全要素生产率产生显著的正向影响，而且这种影响是通过技术进步渠道实现的，而非技术效率的改善。另外，基于三大区域的面板数据实证检验也表明了金融发展的生产率效应在三大区域的差异性:东部最大、西部次之，而中部最差。第5章我们考虑了金融发展如何通过国际贸易来促进全要素生产率增长。我们在对贸易规模和贸易结构的考察中引入了金融变量的影响，考虑金融因素在促进贸易规模扩大、贸易结构优化，进而全要素生产率