上市公司企业价值的实证研究——以山东省为例

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ20101353硕士学位论文上市公司企业价值的实证研究——以山东省为例作者姓名：张慧芸学科专业：会计学指导教师：张志红副教授培养院系：会计学院二○一三年五月二十七日TheStudyoftheEnterpriseValueofListedCompanies——CaseStudyofShandongProvinceADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：ZhangHuiyunSupervisor：AssociateProf.Z

2、hangZhihongSchoolofAccountingShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：KJ20101353硕士学位论文上市公司企业价值的实证研究——以山东省为例作者姓名：张慧芸申请学位级别：管理学硕士指导教师姓名：张志红职称：副教授学科专业：会计学研究方向：资产评估学习时间：自2010年9月1日起至2013年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师

3、指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论

4、文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要上市公司是支撑地区经济发展和带动经济结构调整优化的支柱，而山东省上市公司偏少，价值相对较低，因此研究我省上市公司的企业价值，明确省内上市公司与发达省份上市公司价值的差异，对于提高我省上市公司质量，提高上市公司价值就显得及其必要。本文首先采用剩余收益模型对被解释变量即山东省上市公司企业价值进行估算。其次对山东省上市公司企业价值影

5、响因素进行了实证分析。最后将山东省和“北上广”的上市公司进行了比较，在比较了上市公司数量、市值、行业分布后，又从企业价值影响因素——盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力做了对比，分析了山东省上市公司价值相对较低的原因，进而提出了改进策略。通过研究发现，剩余收益模型山东省上市公司企业价值的评估具有可操作性和合理性。盈利能力对山东省上市公司企业价值的影响为显著正相关。营运能力2009年和2010年对企业价值的影响为正，2011年为负。偿债能力对企业价值的影响各年不一。发展能力对企业价值的影响只有2010年为显著正相关。地理因素对企业价

6、值的影响为正相关，但是未能通过显著性检验。山东省上市公司在数量、总市值、行业分布企业价值的影响因素上都与“北上广”的上市公司存在一定差距。关键词：剩余收益模型企业价值评估财务分析iAbstractListedcompanyisthepillarsofsupportingtheregion'seconomicdevelopmentanddrivingeconomicstructureadjustmentandoptimization,whilethenumberoflistedcompaniesinShandongProvinceis

7、toofew,andthevalueisrelativelylow,soitappearsnecessarytoresearchtheenterprisevalueoflistedcompanies,andmakethedifferencesofthelistedcompaniesbetweenourprovinceandotherdevelopedprovincetoimprovethequalityandincreasethevalueoflistedcompaniesinourprovince.Firstly,theartic

8、leestimatedthedependentvariable,namelytheenterprisevalueoflistedcompaniesinShandongprovincebyusingtheresidualincomemo