基于价值创造下上市公司市值管理的研究

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1、华北咆力夫学硕一I：学他论文摘要股权分置改革完成之后，市值管理成为我国上市公司管理的必然趋势。本文在综合分析市值管理的相关理论基础之上深入研究了影响上市公司市值管理的驱动因素。并以我国家电行业上市公司2005年-2009年五年的数据为样本，从公司的盈利能力、盈利效率、盈利成长性、周转率、资产负债率、资产规模及行业地位、流通股比例、机构持仓比例等方面进行相关性分析、因子分析及多元回归。得出以下结论：盈利能力、资产规模的与市值之间呈正向强相关，市值效应最显著；盈利效率、盈利成长性、机构持仓比例等很多理论上应该与市

2、值强相关的因素却呈现弱相关局面；在影响市值的外部因素中，行业地位、沪深300指数呈现正向强相关，市值效应比较显著，而流通股所占比例和机构持仓比例的市值效应并不显著，这说明我国资本市场的有效性还有待于提高。关键词：市值管理；市值；驱动因素华北电力大学硕十学位论文AbstractMarketvaluemanagementoflistedcompanieshasbecomeaninevitabletrendwhenthereformofnon—tradableshareswascompleted．Thepaperl

3、ucubratesdeeplyonthedrivingfatorwhichinfluencedthemarketvaluemanagementoflistedcompaniesbasedonthecomprehensiveanalysisoftherelevanttheoryfoundation．AndwithChina’Shouseholdelectricalapplianceindustrylistedcompaniesfrom2005-2009asthesample．Therelevantanalysi

4、s，factoranalysisandmultipleregressionanalysis，makethefirm’Sprofitability,profitefficiency,profitgrowth，turnoverrate，assetscaleandindustrystatus，tradableratio，institutionalownershipratioastheclassficationstandard．Herearesomeconclusionsfromtheresearch：Thecorr

5、elationbetweenpr06tability’assetscaleandmarketvalueispositivestrong，makethemostsignificantmarketeffect．Butmanyfactorssuchasprofitefficiencywhichshouldcorrelatestronglywithmarketvaluehaveaweekralatedsituation．Theexternalfactorssuchasindustrystatusgetstrongco

6、rrelation，marketcapitalisationeffectisremarkable．Butthemarketcapitalisationeffectoftradableratio，institutionalownershipratioisnotsignificantwhichshowingthattheefficiencyofourcapitalmarketneedsimproving．Keywords：valuemanagement；marketvalue：drivingfactorsII华北

7、f乜力火学硕’f?学佗论文第1章引言1．1研究背景与意义1．1．1研究背景股权分置改革是当前我国资本市场一项重要的制度改革。在我国，上市公司存在流通股和非流通股两类股份，即所谓的股权分置，上市公司股东所持的向社会公丌发行的股份在证券交易所上市交易，称之为流通股，而公开发行前的股份暂不上市交易，则为非流通股。这种同一上市公司的股权分置状况，为中国内地证券市场所独有。在这种制度下，非流通股股东在公司股权结构中占主导地位，由于股权分置的制度性缺陷，非流通股股东的价值在股票市场上并不能得到有效地反映，因此在以利润和净

8、资产为绩效考核指标的情况下，上市公司大股东并不关心公司的市值表现，也缺少进行市值管理的动力，这在某种程度上不利于维护中小投资者的利益，也越来越影响到上市公司通过股权交易进行兼并达到资产市场化配置的目的，妨碍了中国经济改革的深化。此外，我国市场体制不健全、政府监管不到位等原因，使得证券市场长期以来投机盛行、股市黑幕重重，因此，难以建立起一个有效开放的资本市场，市值管理也就没有一个可以有效实施的制度保障