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1、福建广播电视大学学报2005年第6期论股票期权的法律性质和特征李婧（厦门大学法学院，福建厦门361005）摘要:资本市场的发展使得薪酬式股票期权在我国日益吸引着更多的关注,当前对相关法律问题的讨论集中于我国现行法律法规对推行股票期权的阻碍。本文结合公司治理理论,对股票期权的法律性质和法律特征作了深入分析,以期为完善相关立法、解决期权纠纷提供法理基础。关键词:股票期权;法律关系;分析中图分类号:D922、287文献标识码:A文章编号:1008-7346(2005)06-0005-03二十世纪中后期兴起,八十年代以后流行于西方国price)
2、购买本公司的股票从而成为公司的股东在一定时家大公司的股票期权在世纪之交重重地叩响了中国的大期内处于不确定状态,其最终取决于受权者依据行权价门。期权方案在理论上具有科学性,在实践中取得了广泛格与市场价的差额所做的主观选择,而任何一种选择均的成功,因此,尽管近年来所谓新经济泡沫破灭的论断给不致构成违约。在这个意义上,股票期权不同于强制雇员以高科技等成长型企业为基础的股票期权的作用以至其以其风险收入购买公司股票并在规定期限内持有的做生存抹上了阴影,但并未动摇股票期权是一种行之有效法。其二,股票期权是受权者与股东分享剩余索取权的长期激励手段的主
3、流思想,我国无论在政策上、研究上(residualclaim)。剩余索取权是相对于合同收益权而言还是实践中都对股票期权给予了积极的回应。尽管立法的,指员工对固定收入之外的剩余收益享有权利,即对企滞后是我国推行股票期权的实质性障碍成为共识,但总业收入扣除所有固定的合同支付(如原材料成本、固定工体而言,目前我国从法律角度对股票期权的认识和研究资、利息等)的余额(利润)的要求权。股票期权计划的推是不充分的,而关于股票期权法律性质和法律特征的定出使员工的薪资参与了利润分配,薪资资本化的结果,雇位在这项研究中居于核心地位。本文通过对股票期权的员变
4、成了股东,分配领域发生的变革导致了产权制度的法律定位,试图为构建规范股票期权关系的法律框架,解变革。至于股票期权的法律性质,由于尚处于初探阶段,决股票期权纠纷提供法理依据。所以在一些基本认识上还存在比较大的分歧。争议较大所谓薪酬式股票期权(compensatorystock/shareop-的一个问题是,股票期权是不是形成权(Gestal-tion),是指公司给被授予者,即股票期权受权人按照约定tungsrecht)。的价格和数量在授权以后的约定时间购买本公司股票的形成权是民法理论上以权利作用之不同为标准,区权利。作为这一法律关系中的客
5、体,股票期权在法律上的别于支配权、请求权和抗辩权的一种权利。权利人依其一定位,主要取决于其法律性质和法律特征。方之意思表示,得使权利发生、变更、消灭或产生其他法一、股票期权的法律性质律上之效果。一种观点认为,股票期权属于形成权。理由对于股票期权究竟是一种什么性质的权利,经济学是形成权的重要特征是不需要对方当事人的合作就能够界有两个观点是基本一致的。其一,股票期权是一种选择立即改变法律状态,形成法律行为因一方意思表示而告权,它取自option的英文原义。因为公司授权(vest)后,受成立。在认股权(原文意指股票期权,笔者注)场合,行权权者
6、是否在规定的期限内以约定的行权价格(exercise与否与授权公司无任何关系,授权公司是否必须履行义收稿日期:2005-05-16作者简介:李婧(1984),女,江苏兴化人,厦门大学法学院2003级本科生。5福建广播电视大学学报2005年第6期务,全凭权利人是否发动行权的意思表示而定。一旦权利予,受权人享有的在将来一定期限内购买公司股票的权人将行权的请求送达约定的交付场所,如授权公司或其利,是一种可期待的权利。它是受权人基于薪酬合同而在代理人处时,即生效力,行权人享有股份交付请求权,授可预见的将来对公司享有的请求权。需要强调的是,受权权
7、公司即负立即交付的义务。如果授权公司拒绝或不能人可期待的权利的内容是购买股票之行为,而不是无偿及时向权利人交付股份,便构成债务不履行,权利人可依取得股票。民法有关规定行使赔偿请求权,进行救济。另一种观点认二、股票期权的法律特征为,股票期权不属于形成权,理由如下:其一,股票期权不对以上内容作引申分析,可以得出股票期权所具有是单务法律行为。股票期权作为一种长期激励措施,公司的几项重要法律特征:将其授予经理人员股票期权不是无条件的。经理人员在(一)股票期权的授予及其行使是有对价的。就授予授予期内必须持续受聘,是获得选择权的确实的对价。在而言,
8、受权者付出的代价包括:其一,努力使将来一定时经理人员持续受聘符合授予协议的规定时,由此缔结的期内的工作业绩达到预定的标准,这是很多期权协议都合同便是一个双务合同,各方当事人均做出了一个有约规定的授权条件;其
